[2005-06-02] 匯豐料交行賺78億增逾三倍

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　交行將於下周一展開全球路演。

　【本報訊】即將於本月內在港上市的中國交通銀行，將於下周一(6日)展開全球路演，其保薦人之一的匯豐證券發表報告，預期交行今、明兩年盈利將達78.77億元人民幣(下同)及94.15億元，分別同比增長達3.36倍及19.5%，相信該行派息比率將為30%。報告預期，交行的股本回報率將可達15%或以上，惟關注交行的壞帳及撥備風險高的問題。

股本回報率或超15%

　報告指出，交行盈利的整體增長將繼續由利息收入所帶動，預期該行今、明兩年的淨利息收入可達328.02億元及586.67億元。由於預期05、06年貸款增長分別達18%至15%，兩年平均達16%，相信利率收入的回報將由去年的3.95%，增至今、明兩年的4.2%及4.4%，而淨息差亦將由去年的2.61厘增至2.8厘及2.91厘。

預期派息比率為30%

　交行去年貸款及透支中，企業業務佔80%，零售銀行業務佔13%，已貼現票據佔7%。報告預期，今年底時零售業務佔整體貸款的比例將增至20%。除利息收入外，報告認為，交行的潛在壞帳及撥備亦值得關注。現時交行採用企業客戶信貸評級分10級制，以盡量減低銀行的風險。

關注壞帳撥備風險高

　交行的整體企業客戶貸款中，以獲第五評級的客戶最多，有關客戶貸款佔整體企業貸款的47.99%，但不獲評級的企業客戶貸款，亦佔整體企業貸款的3.66%。

　交行去年中將530億元不良貸款轉予信達後，去年底時不良貸款比率只有2.91%，但由於去年特定貸款近乎倍增至984億元，加上去年不良貸款僅185億元，而銀行撥備亦只有84億元，令人擔心不良貸款表現。匯豐證券相信，交行的不良貸款比率未來將會再度回升，未來三年數字均有增長，分別回升至3.1%、3.4%及3.7%。