[2005-06-09] 投資觀察：港股未來半年贏面高

中亞證券研究部董事　曾永堅

　利率敏感股近日造好，雖然不能就此斷定是否與市場預期美息接近見頂有關，但可能較確定的是港息上升帶來的心理影響逐步淡化。至於美國長期國債孳息低於短息的趨勢，某程度反映市場預期美息長遠回落的看法，另一方面，長債價格上升導致孳息回落的現象，亦可能與亞洲地區央行不斷吸納美債有關，藉以抑壓本身貨幣兌美元的升值壓力。目前從期油市場表現看來，熱錢確有收縮跡象，因推動期油價格回升的動力，主要來自商業對𢓭盤，這一情況相信可令聯儲局鬆一口氣，從而令息率亦有喘息機會。

　港股短期走勢仍將反覆，但從基礎因素及技術因素的角度皆反映，恆指未來6個月向好的機會居多，如美國市場的利率預期維持見頂的看法，估計對吸引資金流入股市有正面幫助。與中國內需及消費相關的高增長概念，仍對國際資金有較大吸引力，此亦是港股未來可繼續吸引資金的誘因。