[2005-07-01] 金價調整 買黃金基金 放大圖片
東驥基金管理部
近來金價上落頗大，繼早前金價一口氣衝上每盎司440美元後，最近又輾轉回落，執筆時約為434美元。東驥認為，黃金價格長線向好，投資者可趁現時黃金正處於鞏固期，實行分段吸納黃金基金，藉此捕捉未來金價發力向上的獲利機會。
傳統上，黃金是資金避難所，每逢爆發戰爭之時，都會受到一定程度的追捧。一般而言，黃金跟美元是呈相反走勢的，因此當美元偏軟的時候，金價就會上揚。不過，近來美元趨強，金價不但沒下降，反而跟美元一同上升，筆者認為，出現這種現象的主要原因有二：
近期弱歐元成上升動力
第一，弱歐元刺激對𢓭基金大肆炒作。歐元疲弱誘使對𢓭基金以較低的利息及匯價借入歐元，然後轉而投資黃金市場，令金價節節上升。加上上星期瑞典突然減息0.5厘，雖然歐央行未有跟隨，但如果未來歐洲調低利息的話，將更有利對𢓭基金的運作。
事實上，過往幾年美元處於弱勢，而對𢓭基金就借入低息及疲弱的美元，然後大炒原材料及各地區股市。隨著美元加息及轉強，令此種方法再也不能獲利。適逢現時有歐元偏軟，令對𢓭基金可以借入歐元，在金融市場（如金市、股市等）上繼續興風作浪。因此，近期的弱歐元就成了推動金價上升的燃料。
美雙赤無改善利好金價
第二，美國的雙赤問題無法改善，利好金價。雖然美元近期造好，不過，筆者認為美元的強勢始終難以持久。因為美國始終未能改善其雙赤的問題，加上未來美國的軍事開支難以減少，故此，長線而言，美元將逐步走向下滑之路。如果美國聯儲局在下半年停止加息，更會促使資金從美元流走。
生產商料見525美元
早前全球最大的黃金生產商Newmont Mining亦預期，黃金價格將會在2006年初時上升至每盎司525美元。該公司總裁拉松德(Pierre Lassonde)認為支持金價上升的理由包括：美元兌一籃子貨幣持續下跌，全球經濟增長促使黃金需求上升，以及全球黃金產量繼續逐漸下滑。他亦補充，投資者也在買進黃金，並且對黃金青睞程度勝過歐元和美元。黃金正在大舉進入瑞士的金庫，並打入中東、印度、中國和土耳其市場。Newmont預計，今年和明年的黃金產量將下降0.5-1%，而Newmont本身的產量增長在未來三年內應會保持在4-5%。由此可見，黃金在未來將有所作為。投資者可趁現時金價處於調整期時做好投資部署，以迎接未來升浪。
月供黃金基金減風險
美林世界黃金金礦基金以投資金礦股為主，但亦會涉獵其他的貴金屬，如鑽石、白金、銀等，但所佔的比重不高。因此，若金價高企，開採金礦的公司亦會受惠。以過往5年的數據計算，此基金跟金價的啤打系數為1.73，基金的上落幅度較金價為高。高啤打的基金除了可為投資者增大回報外，在逆市時亦有可能加大跌幅。因此，較保守的投資者可選擇以月供計劃累積基金單位，以成本平均法來平均買入價，減低風險。
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