[2005-08-16] 數碼收發站：花旗唱好濰柴目標26.5元

．司馬敬．

　港股昨日先軟後回穩，大市早上一度呈好淡爭持後造淡，午後市況變幅不大，仍告牛皮向下，於15400以上水平徘徊，及後藍籌股普遍回升，最高升上15482.15點。恆指全日收報15466，升15點，成交215億元。

　將於下月獲納入國企指數成份股表現向好，交銀(3328)上揚3.8%，並創上市新高，神華(1088)漲2.2%，上海電氣(2727)高收1.1%，中國遠洋(1919)亦略有升幅。不過，被剔出成份股的中航科工(2357)則下滑5.5%。中資壽險股獲追捧，股價普遍向上，國壽(2628)揚3.3%，並創新高；平保(2318)同樣創新高，升2.6%；財險(2328)亦於尾市時段抽升7.9%。受到油價高企影響，石油石化股偏好，中石化(0386)創新高，升1.4%，中石油(0857)升5仙至7.2元。中油香港(0135)升4.6%，而南海石油(076)走勢凌厲，漲37.2%。

　香港交易所(0388)將於明日公布中期業績，德意志估計，其第二季盈利有強勁增長，按季上升21%，按年升54%，至2.96億元；上半年純利將達5.42億元，較去年同期升7%。預期每股盈利為0.51元，基於90%的派息政策，將派中期息0.46元。

　佢指出，雖然第二季每日成交金額平均為150億元，較第一季180億元為低，令交易徵費較上季下跌7%，然而其所收取的上市費增加以及投資收入上升，將可補償交易徵費的下跌。預計，港交所收取的上市費由2900萬元增加至7100萬元。另一方面，由於隔夜拆息由83點子增加至220點子，故料保證金的利息收入由3000萬元增加至6100萬元。

　以港交所22倍市盈率計並不便宜，但由於相信成交強勁的勢頭支持其股價，繼續維持「買入」評級，目標價為26元。以現價24.5元計算，上升幅度約有6.1%。

吉化私化技術上存難度

　另外，德意志則睇淡吉林化工(0368)，佢話人民幣升值對吉化影響中性，而高油價風險因素仍困擾它，故調低其05年盈利預測9.8%。吉化與母公司中石油涉及的龐大關連交易，分別佔銷售成本69%及銷售收益76%，大額關連交易為私有化提供基礎，但已遭到否認；加上吉化A股現價約4元，較H股有約70%溢價，相信私有化在技術上存有難度。現維持「沽售」的投資評級，12個月目標價1.5元。現價為2.1元，下調空間多達28.6%。

　至於，濰柴動力(2338)則於月底公布業績，花旗預期純利達2.6億元人民幣，增長4.6%。佢話，濰柴入主湘火炬汽車，可補充其重型貨車焦點業務。估計收購以9倍市盈率進行，湘火炬在過去兩年已重組，故預期集團未來無需為其作撥備，而在新會計制度下，需作出商譽撇帳數額亦不大。現分別調升其06年及07年每股盈利預測4%，以反映計入湘火炬每年盈利增長10%預測。

　現予「買入」評級，將12個月目標價由23.9元調升至26.5元，相當於06年預估13倍市盈率。以昨日收市價20.9元計算，距離其目標價約有26.8%上升空間。