[2005-09-06] 理財萬事通：油組備用產能支配油價

馬成

　判斷國際油價明顯回落或轉弱，其中最重要的參考指標就是當油組備用產能重新回到平均每天400萬桶。根據美國能源資料協會資料，至7月底止油組十國加上伊朗，整體剩餘產能約僅90至140萬桶間。依目前跡象顯示，期待秋季能源價格大幅回落的機會不高。

　換言之，在油組平抑油價功能恢復時，應當就是國際油價正式回落的時機。就目前情勢來看油組備用產能仍維持在歷史低點，短期內並無任何走弱的跡象，國際油價勢頭趨勢不變。

　目前油組90至140萬桶的剩餘產能全在沙特阿拉伯一個國家而已，剩餘的其他十個國家則無任何彈性空間可供調配。此外就美國能源資料協會8月的報告，今年全球最新的剩餘產能預估約100萬桶，遠低於2002年每日600萬桶，也低於過去平均300萬桶。

　過去油組對於國際原油市場一直扮演著市場秩序維護的角色。在1975-2000年間，油組成功將國際油價平穩地控制在每桶22-28美元，成功關鍵在於油組手中掌握著充足的剩餘產能，透過適時的增產，能夠有效發揮其平抑、控制油價走勢的功能。

　不過近年在需求增加速度遠超過供給的情況下，油組在2003年和去年剩餘產能消耗平均每日不到200萬桶及150萬桶，油組很明顯已失去調節油價的功能。

每日400萬桶備用難恢復

　依目前全球供需狀況，預估至少在未來2至3年，油組仍無法回到每日400萬桶以上備用產能的水平。因此在油組可供調度的備用產能還未恢復到每日400萬桶之前，評估油價還會維持在較高價區間內。

姓　　名： 陳先生(36歲)

家庭收支： 月入2萬，支出1萬8

現行投資： 強積金2千

港元22萬

目　　的： 何時才是油價明顯回落的時點?

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