[2005-09-22] 投資觀察：加息後資金流向未變

中亞證券研究部董事 曾永堅

　港股午後回軟主要受期指活動影響，美國聯儲局加息1/4厘屬市場共識，對大市及資金流向應不會有實際的影響。至於美國聯儲局的會後聲明指維持審慎有序的加息步伐，雖然令市場對有關縮短加息周期的預期似有落空之感，但反映出美國聯儲局對美國經濟前景的信心，特別是聯儲局的言論暗示其相信經濟及通脹仍然在正常的軌跡上，因此，才有「以不變應萬變」的決定。事實上，美國經濟仍處增長周期，對亞洲地區經濟前景有正面的預示作用。預期上述情況短期仍有利資金流向亞洲股市。

　估計有關利率因素在港股的層面將逐步淡化，市場的焦點將重返在經濟表現及樓市的交投表現之上，樓市經多個月的調整，是否已消化加息的因素，最實際的莫過於觀察新盤及二手的成交，而經濟增長及前景預期當然直接影響樓市及股市表現，而市場短期焦點將集中在賣地的成績及氣氛，整體而言，預計恆指短期處反覆上試15500水平的趨向。