[2005-09-29] 新鴻基投資：消費股看好

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　楊海全表示，若建行定價低於交行，便非常吸引。 章佳強 攝

　【本報訊】（記者　章佳強）新鴻基投資研究部分析員陳淑雯表示，去年內地家庭消費佔GDP只有41.9%，而美國則達70%；至於家庭儲蓄率方面，內地達到25%遠較美國的1.8%為高。由此可見內地的消費增長潛力驚人，而隨著內地人均收入逐漸提高，消費模式將會改變，令GDP增長由內需帶動，故此內地的消費類股份，長遠而言將走俏。

　她指出，受惠的將是從事飲食及有獨特品牌的公司，其中包括蒙牛乳業（2319）、福記（1175）、青啤（0168）、王朝酒業（0828）等。而內地消費信貸業務強勁的銀行，如交通銀行（3328）、建設銀行等亦是長線之選。至於零售股方面，雖然市盈率較外國同業為高，但以市盈率對增長比率計，估值仍算合理，如寶姿(0589)及永恩(0210)去年增長便高達50至60%。惟投資者仍要注意城市與鄉鎮財富距離擴闊、產品品質不良及銀行壞帳增加等風險。

建行規模大有利股價表現

　被問及即將來港上市的建行，新鴻基投資銀行分析員楊海全表示，由於建行屬內地龍頭企業，而以規模計更是「巨無霸」，外國機構投資者要投資內地，該股將是首選，不排除有資金從交銀換馬至該股。他指出，壞賬問題仍是內地銀行首要面對的問題，但若建行定價低於交銀便屬非常吸引，估計建行上市當日股價將有好表現，建議投資者認購。

　至於新鴻基投資服務研究部主管張國銘則表示，估計內地今年及明年經濟增長達7%至8%，因此較看好保險、銀行及電信股。他指出，油價高企將不會影響內地的消費增長，因為內地人均每年消費只有2桶，遠低於美國的25桶，但內地的製造業則受影響會較大。