[2005-09-30] 數碼收發站：旭日品牌增長勁具投資價值

司馬敬

　美股隔晚個別發展，8月耐用品訂單升幅高於預期，帶動大市向上，但油價持續上升對大市升勢構成壓力，蘋果電腦的iPod nano的熒幕被指有瑕疵，重挫4.4%，拖低科技股表現，收市道指升16.88點，報10,473.09點，標準普爾500指數微漲1.23點，報1,216.89點，而納指則跌1.02點，收報2,115.40點。

　即月期指結算，港股略為高開後持續向好，早市中段受到中移動(941)及長和系明顯上揚支持下走高，午後升幅進一步擴大，曾揚至15432，升211點。恆指全日收報15431，升209點或1.4%，成交增加至258億元。中移動態勇再創四年多新高，揚升2.4%；長和系亦告走高，和黃(013)攀升1.3%，長實(001)向上1.2%。油價因市場憂慮供應緊張而上漲，石油石化股隨之上漲，中石油(0857)升3.2%，中石化(0386)揚4.5%，鎮化(1128)揚4.3%，上石化(338)升3.8%，中海油(0883)亦舞高4.6%。

　隨著中國人民生活水平逐步提高，他們對衣著及打扮要求亦出現了明顯的變化。衣著開始講求要凸顯個性及品味，而不只是生活必需品這麼簡單。90年代初，包括「真維斯」也看到了這個商機，便把休閒服這個概念引入了中國的服裝市場，並取得消費者的認同。

　「真維斯」是旭日國際（393）的主要品牌，「真維斯」亦是澳洲的第二大服裝品牌，加上分別與QUIKSILVER及I.T.（999）合營的兩個品牌，去年底其零售店舖增長至1278間，其中包括473家特許經銷店。

　雖然內地休閒服的市場競爭相當激烈，除了需面對如佐丹奴（709）、思捷（330）等海外品牌的挑戰外，近年內地亦發展出一些如「美特斯．邦威」等品牌，但「真維斯」品牌去年營業額仍能取得18.09%的增長，反映它提升產品的設計和質素，以及價格大眾化的策略有成效。

　旭日零售業務的增長潛力不俗，管理層表示，「真維斯」或可以成為中國的GAP。

　加上其財政狀況穩健，足以進行適當的收購。現價為3.375元，市盈率為15.3倍，屬合理水平，值得投資者留意。

一波看好莎莎銷售額

　至於，瑞士一波則預期莎莎國際(178)香港及澳門店舖在即將來臨的黃金周可以取得接近20%的銷售額增長，估計在今年10月1日至明年3月31日止06年下半年度間，在新舖全面營運後，莎莎的平均銷售額可以上升25%。

　然而一波估計莎莎今年11月公布的06年上半年度業績不會帶來驚喜，主要因為新舖帶來的開支以及因對沖歐元而出現的虧損。另外，佢預測06年因員工認股權證而來的開支可能達1000萬元，06年度對沖歐元非現金支出亦可達1300至1400萬元。現維持莎莎「跑贏大市」的評級，目標價為5.15元。以昨日收市價3.275計算，距離目標價有成57%上升空間。