[2005-10-07] 數碼收發站：高盛垂青國航擁更佳財務

司馬敬

　美股隔晚下挫，油價下跌逾1美元對能源股帶來沽壓，加上美國聯儲局官員的言論，對美國須對潛在通脹保持警覺，拖累股市顯著下挫，收市道指大跌123.75點或1.19%，報10,317.36，標準普爾500指數亦跌18.08點或1.49%，報1,196.39點，而納指則挫36.34點或1.7%，報2,103.02點。

　受外圍股市全線向淡，港股昨早再裂口低開217點，其後反覆向下，考驗14800關口，最低曾見14823。恆指全日收報14839，跌321點或2.1%，為自去年6月以來16個月最大單日跌幅，成交增加至260億元。大市連續兩日急挫，累積跌幅達543點或3.5%。中資電訊股持續下挫，中移動(0941)否認收購數碼通(0315)後，挫4.2%，數碼通則升3%，中電信(0728)下跌1.7%，聯通(0762)滑3.9%，至於網通(0906)亦滑3%。大部分藍籌股走跌，匯控(005)低收1%，和黃(013)及長實(001)分別下跌2.4%及2.2%。

　高盛與中國國航(0753)管理層會面後指出，確認國航前景正面看法，雖然盈利增長溫和，但可望透過每年載客量增長10%(較同業為低)，以提升運載量及盈利能力。佢話，國航於內地面對較少競爭，而東方航空(0670)於中國東部市場面對較大競爭，而南方航空(1055)則於南方地區大力擴展載客量。高盛較喜歡國航，因國航較東航及南航有更佳財務狀況，現予國航「優於大市」評級，目標價3元。以昨日收市價2.575元計算，距離目標價約有16.5%上升空間。

大摩調升中航興業盈利

　至於，摩根士丹利雖然調高國際航機燃油價格預測，但仍然將中航興業(1110)05及06年每股盈利預測數字分別提高16%及4%，以反映其機餐服務新的盈利貢獻。每股盈利預測調升反映了中航興業的航機業務盈利貢獻穩定，相信投資者會視其多元化發展為正面的因素，惟中國與台灣的直航服務可能會對中航興業佔43%權益之港龍航空構成負面的影響。佢已將中航興業目標價由1.5元調高至1.77元(現價為1.88元)，投資評級升至「與大市同步」。

百記：日本信用睇9.45元

　另外，BNP百富勤則睇好日本信用(0626)，將其05年度純利預測由4.38億元調高至4.41億元，以反映其私人貸款業務增長強勁，加上資產質素改善以及資本管理得宜，估計06年起日本信用的股本回報望升越20%，預期高派息政策會持續至05至07年間。

　佢指出，日本信用第三季的私人貸款增長強勁。面對激烈競爭，日本信用並無積極擴展的士融資和二手按揭的業務，估計私人貸款增長可令日本信用05年的淨息差擴闊至18%，今明兩年的淨利息收入分別會增長4.8%及8%，估計05年下半年，其撇賬率會進一步減至5.75%，06至07年則減至4至5%。現予日本信用投資評級為「買入」，目標價由9.15元提高至9.45元。現價為7.75元，上升幅度可達22%。