[2005-11-26] 領匯成功上市 創造四贏局面

　領匯昨日掛牌給市場一個驚喜：全日收報11.8元，較基金單位訂價10.3元有至少14.56%升幅，較散戶折扣價9.78元則有高達20.6%升幅。領匯成功上市，創造了特區政府、香港金融市場、公屋商場租戶及市民之間的四贏局面，不僅標誌著本港公共資產私營化邁出了重要一步，說明政府奉行的市場主導原則正確，而且為本港資本市場提供了一個全新的優質投資產品，豐富了資本市場的產品結構，為本港房地產投資信托基金發展成為繼日本之後的亞洲第二大市場，打下了堅實的基礎。

　房委會以房地產投資信託基金的方式，成功將公屋資產轉化成市場上可供買賣的資產，為未來發展公屋開拓了一條新的融資渠道，也有助於增強政府將公共資產私營化的信心與決心，為政府日後將私有化的規模進一步擴展至九鐵、郵政局、水務等項目，提供了經驗。新加坡一直是本港發展房地產投資信託基金的主要競爭對手，至今已先後有6個類似基金掛牌。領匯作為全球集資額最高的房地產投資信託基金成功上市，將使本港房地產基金市場，有條件在未來三年內超過新加坡。這有助於提升本港金融業在區內的競爭力，進一步鞏固本港國際金融中心的地位。

　領匯資產包括180個商場及停車場設施，這些資產雖非一線物業，但其背後有200多萬公屋居民及100多萬周邊居民，人流量與消費能力不容小覷。過去，這些資產一直控制在政府手中，由於管理模式的僵化，收費欠缺彈性，使得這些優質資產競爭力低下。領匯上市受到追捧，說明投資者對政府資產私營化後盤活資產、提高管理效率充滿期待。當然，領匯掛牌表現強勁，也離不開香港經濟形勢持續向好及股市暢旺等利好因素。剛剛公布的數據表明，今年第三季度本港經濟表現相當理想。本地生產總值繼第二季錄得7.3%的高增長後，第三季更高至8.2%。政府因而將全年的經濟增長預測調高至7%。與此同時，今年本港的租金市場錄得較大升幅。領匯上市，可謂適逢其時。

　領匯雖說只是一隻單純的收租基金，但其股價不僅受租金升降影響，而且直接與旗下物業資產價值掛鉤。如果物業價格受宏觀經濟環境及樓市的負面影響而下挫，每個單位的資產值會相應下跌而拖低股價，派息未必能相應補償股價跌幅。因此，儘管投資政府資產的風險一般較低，回報也屬穩定，但作為一種投資，市民購買領匯仍然需保持一定的風險意識。（文匯社評 ）