[2005-12-05] 贏錢新招 向基金經理捉路

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　吳偉發冀盡快在港推新指數投資產品。

　今時今日基金在金融市場影響力愈來愈大，因為它雄厚的財力足以推動大市向上；但若然大量基金同時撤離一個市場，又會是拖垮經濟的潛在風險。基金既可愛、又可怕，所以只要了解基金經理的行為模式更多，對掌握大市走勢自然更有信心。近日有外資銀行根據多數基金經理相對固定的投資模式，制訂硬性入市出市的時機，以編算一套全新指數，跟當地指標指數作比較。結果顯示，新編指數居然有跑贏指標指數的能力。相信這類指數的投資產品有機會成為基金投資者的新寵。

追尋投資模式搶佔先機

　投資者不時會聽到某某著名基金入市，大市便升；基金大撤退，大市即跌。撇除某些偶發因素，其實好多基金經理入市出市的模式都有跡可尋。相對而言，公積金類型的基金投資模式更刻板，基金經理基本上要待每月月底供款人出糧時才會「補充彈藥」入市；另外，基金又會在長假前把投資組合轉成長倉。類似的投資行為令大市在每一個月內升市跌市的日子變得有特定軌跡。

荷銀新編指數跑贏大市

　荷銀研究發現，若果根據這些基金經理相對固定的入市出市模式，制訂每月入市出市時機，爭取「升市前入市、跌市前出市」，在沒有持倉狀態下則改持當地貨幣收息以減低風險的「避重就輕」策略，這樣編算出來的指數表現，竟然有機會跑贏當地指標指數。荷銀私人投資產品營銷部董事吳偉發表示，該行希望爭取盡快在港推出有關指數的投資產品。

　不過，投資者不可不知，這類指數投資策略在大市處於長期牛市時，隨時會跑輸大市，因為這類指數投資每月僅有三分之一時間持倉，其餘時間均改持現金收息，結果錯失了許多買賣證券賺錢的機會。長線而言，這類投資仍有跑贏大市的能力，有興趣的投資者不妨密切留意這些產品的推出日期；但若然投資者認為大市短期內牛氣沖天，最好還是不要沾手為妙了。