[2005-12-13] 數碼收發站：高盛評估中海外睇升11%

司馬敬

　日韓股市各自創新高，港股昨日走勢亦隨外圍造好，早段受期指急升近280點帶動下瞬即大幅走高，最高見造15079，升達169點，其後升幅收窄；午後港股變幅不大，於15000水平浮沉。恆指全日收報14984，升73點，成交169億元。

　重磅股匯豐(005)升0.6元至124.7元，和黃(013)升0.45元至73.1元。中移動(0941)揚0.25元至37.55元，但中資電訊股走勢不一，中電信(0728)走勢強，升1.8%；聯通(0762)升5仙至6.4元；網通(0906)則跌2.1%。地產股走勢偏好，未受美國議息影響，長實(001)升0.75元至79.95元，新地(016)升0.6元至74.45元，會德豐(020)走高1.2%。金價一度觸及24年半新高，並帶動其他貴金屬價格創新高，紫金(2899)見新高，漲8.3%，安徽海螺(0914)升4%，中鋁(2600)升1.7%，鞍鋼(0347)則揚1.2%。

　高盛睇好內地地產，佢預期，06年至07年間內地二線城市及深圳的樓價分別有24%及32%升幅，在該些城市持有項目的發展商，將受惠這些市場上升，令每股資產淨值加速增長。

　佢話，雖然樓市受政策影響的風險因素仍存在，但相信二線城市的增長所受到影響較細。首次將國內地產股納入評級，認為前景中性。佢首選中國海外(0688)，估計集團06年至07年盈利中有44%來自二線城市及深圳，給予「優於大市」評級，目標價3.75元，較預估NAV的4.4元有15%折讓。以昨日收市價3.375元計算，距離目標價約有11%的上升空間。

滬市道增長利上海復地

　另外，高盛亦首次給予上海復地(2337)「大市同步」評級，目標價3.1元(現價為2.975)，較預估NAV有25%折讓，因其受惠上海物業市道增長。此外，亦同樣給予華潤置地(1109)及首創置業(2868)「大市同步」評級，目標價分別為3.05元及2.25元(現價為3.075及2.3元)。

　港股近日表現甚為反覆，抽上抽落，市場憂慮來意不明的對沖基金狙擊港股，是大市風雲突變的因素之一。而是次來勢洶洶的過江龍資金，則是英國的「孩童」，歐洲第一大對沖基金The Children`s Investment Fund Management(TCI)，上月底雷霆出擊，斥資逾54億以極速之勢大手掃入領匯(0823)和新世界(017)，轟動全城。

TCI專挑估值吸引股

　據聞TCI一向來如影去如風，早前在日本和韓國已搞風搞雨，此次大駕光臨香港，炒完領匯又嘆新世界，令市場擔心其上下其手，先推高後踩低，兩頭勁賺，引至港股的大幅波動。同時對沖基金翻雲覆雨的手法，投資者也難以估計其真正意圖。TCI是次追入的新世界和領匯，兩者均為地產類的股份，前者股價較淨資產值折讓高達四成，為藍籌股中折讓最大的股份；後者收租物業總樓面面積近1500萬方尺，是本地最大的地主。可見，TCI甚為看好香港物業資產升值的潛力，專挑估值較為吸引的股份。