[2005-12-22] 理財萬事通：炒人民幣期匯 渣打條款吸引
馬成
近兩周，人民幣兌美元匯價節節攀升。自上周二開始，人民幣兌美元就開始以每日約0.05%的速度連續攀升，於19日人民幣兌美元匯價報收8.073元，再創新高。看好人民幣前景，可利用零售人民幣不交收遠期外匯合約賺取人民幣升值，這類外匯合約共有1、2、3、6及12個月五種期限，每份合約最低面額為1萬美元。
人行自7月份小幅調升人民幣匯率，由於貿易順差持續增加的前提下，外匯儲備快速增長，加上中國銀行間債券市場人民幣兌美元匯率不斷觸及匯改以來新的高點就是一個例證。
保證金20%佔優勢
回顧過往人民幣半年勢頭，假設張先生選擇6個月1萬美元不交收遠期外匯合約，於交易日買入人民幣及賣出美元的合約，交易日遠期匯率為8.1，假設結算日率為8.15，張先生可賺取(8.15-8.1)/8*10,000=0.6173%或61.73美元。
假設結算日率為8.05，張先生將虧損0.6173%或61.73美元。倘若上述假設以槓桿形式計算，渣打的零售NDF買賣服務僅需20%保證金，較匯豐的25%合約保證金低。因此渣打每張合約獲利/虧損為5*0.6173%=3.0865%(308.64美元)，但渣打的交易合約金額不足5萬美元(即1萬美元保證金)，客戶需繳付手續費。
儘管調整人民幣匯率並不會對中國的貿易順差產生決定性的影響，但貿易順差問題卻將繼續成為人民幣升值壓力的一大口實。或許短期人民幣匯率不會再度進行調整，但中期人民幣小幅升值是不可避免的。
姓名：朱先生，31歲
家庭收支：月入2萬2，支出9千
現行投資：強積金2千 股票15萬 港元13萬
目的：賺取人民幣升值
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