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2005年12月23日 星期五
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[2005-12-23] 基金看好東中歐經濟動力

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.東驥基金管理部.

 今年東歐的股市表現突出,MSCI東歐指數年初至今上升46.22%,表現不俗。東歐當中的俄羅斯擁有不少天然資源,近來油價高企,令俄股向好。除此之外,中歐諸國隨著跟盟歐的經濟融合,當地的前景亦一片光明。

 東歐大致上可分為三大地區:俄羅斯、歐洲中部及土耳其。留意東歐的投資者,都會注意到當地的石油蘊藏量十分豐富,令俄國在近年高油價的情況下受惠。不過,除了石油之外,俄羅斯在礦產方面的蘊藏量亦不少,例如鈀、鈦、鎳、白金及鋁等,當中鈀及鈦分別各佔全球產量的40%及30%。

俄羅斯評級調升至BBB

 近年亞洲經濟增長強勁,當中更以中國及印度的增長最為急速,為原材料增加需求,使礦產價格急升,擁有豐富石油、礦產的俄國自然受惠。

 近期,國際評級機構標準普爾(S&P)將俄羅斯的長期外幣主權信貸評級由原來的BBB-調升1級至BBB,長期本地貨幣評級由BBB調升1級至BBB+。此外,短期信貸評級由A3調升至A2,評級前景定為「穩定」,可見當地的經濟穩健程度已獲評級機構肯定。

中歐諸國具增長空間

 歐洲中部包括了波蘭、捷克、匈牙利等中歐國家,此等國家的工資水平大約只及西歐國家的三分之一,而當地息率亦較西歐為高。隨著西歐將生產工序逐漸遷移至中歐地區,當地人的工資水平有望調升之餘,其利率亦有可能跟西歐趨於一致而具下調空間。此因素對當地的消費、銀行、投資理財等行業十分有利。

 由於中歐已開始逐漸形成一個具實力的經濟體系,除了大型公司外,預期西歐的中、小型公司亦會被中歐的發展潛力所吸引,大舉投資中歐,令當地的前景更值憧憬。

霸菱美林寶源基金佳

 身處歐洲、亞洲、中東的土耳其,其政局及經濟的前景亦十分明朗。當地的正義發展黨現時在國會已享有超過二百個議席,民望極高,而該黨亦會在當地繼續推行銀行及社會保障制度的改革,有利經濟發展。由於土耳其是回教國家,它能否加入歐盟仍是未知之數,但它坐擁歐、亞兩大地域的重要位置,長線的經濟發展應當不俗。

 霸菱東歐基金榮獲標準普爾4星評級、Forsyth Partner A級評級和理柏2005年基金大獎,可見實力非凡。此基金年初至今回報達43.6%,近1個月獲利13.02%,表現不俗。由於基金經理認為俄羅斯股市仍有上升空間,故對俄股仍保持偏高比重。美林新興歐洲基金持有俄股的比重更高,達45.8%,此基金的表現同樣獲評級機構的認同,當中就榮獲標準普爾AA評級及Forsyth Partner AA級評級。基金過往1年回報達59.64%,冠絕同儕及大市指數。

 寶源環球新興歐洲基金獲標準普爾4星評級,年初至今回報達46.29%,同樣跑贏大市。如果各讀者看好東歐表現,不妨趁回調時吸納。但讀者亦需注意,東歐的股市及東歐基金的波幅不低,一般而言都會有20%至30%的波幅,若投資者對當地市場了解不多,投資前宜先向理財顧問查詢。

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