[2005-12-30] 投資觀察：看日台股強橫港超加息影響大

中亞證券研究部董事 曾永堅

　港股表現偏軟，惟整體成交略增加，反映大市的回吐壓力稍上升，尤其在期指結算日內，恆指在結算平均價計算後的午後交易顯見沽售壓力增加，某程度反映市場對港股的後向有一定保留，反觀，同區股市如日本及台灣的表現，資金流向仍然持續，未有受所謂的假期因素所影響。近日的日股表現持續強勢，在公佈經濟增長數據後，吸引資金進一步流入，可見假期前的股市表現未必一定例屬淡靜，正好突顯出股市的吸引力，以及市場對股市的看好預期，才是誘使資金趕快入市的主因，由此看出，港股目前的落後表現及偏軟市況，是受本身的基礎因素影響居多。

　環顧眾多影響投資者對港股預期的因素，當中以利率對經濟及樓市的實際影響，以及影響時間有多久此一不明朗狀況，困擾投資者對港股的信心較大。利率對經濟的影響，一般存在著「六個月至九個月」的滯後效應，到底銀行在今年持續急速加息的環境，對樓市及經濟的影響有多大及多久，估計將在明年上半年相繼浮現出來。