[2005-12-31] 數碼收發站：內企信息化 中軟有作為

司馬敬

　美股年尾成交淡靜，三大指數隔晚均輕微下跌，投資者於年終前沽售今年表現最為強勁的股份，而油價反彈也令藍籌股下滑。道指下滑11.44點，收報10,784.82點；標準普爾500指數亦跌3.75點，收報1,254.42點；而納指則跌10.78點，至2,218.16點。

　昨日為05年最後一個交易日，港股大幅走挫。美日股市回落，大市甫開市跌穿萬五點後持續向淡，其後更隨下跌逾兩百點的期指進一步下挫，失守14,900；午後，大市於中移動(0941)下挫帶動下，最低見造14,811，跌233點。恆指今年最終收報14,876，挫169點或1.1%，成交185億元。中移動挫2.7%，匯豐(005)跌0.4元至124.5元。長實(001)及和黃(013)減持泓富(0808)後，隨大市走跌，分別向下1.1%及1.3%。地產股大多下滑，新地(016)跌0.65元至75.5元，新世界(017)跌1.8%，而恆地(012)亦走低1.2%。

　上周國務院國資委要求中央企業用5年時間，加強企業信息化建設，運用信息化手段，實現集團公司對所屬各級子企業的實時監控和管理，並加強集團公司對重大財務事項的集中管理與控制等。按照慣例，中央企業是其他國有企業的典範，可以說未來5年，信息化和加強競爭力將是國有企業的重心，而競爭力不足的企業將會被淘汰。

　中軟國際(8216)於「2005中國電子政務IT100強」列第八，主要為中國政府機構提供從事網路資訊系統。它將引入微軟和國際金融公司(IFC)為策略投資者，未來半年將專注於收購內地外兩至三個項目，務求全面轉型至軟件服務供應商。現時集團有手頭訂單高達9,000萬元，而其「煙草行業生產經營管理決策系統」完成推廣，並基本通過驗收，其他項目包括首都機場聯網審計工程、剛中標的貴州黃果樹煙草集團公司數據中心系統一期工程、中標雲南玉溪紅塔數據庫營銷信息系統。

　現時集團的業務模式，正從電子政務解決方案提供商向全面IT服務商轉變。未來它將為客戶在專業領域提供三大類服務，每種服務都將為集團帶來穩定而持續的收入。以其目前約12倍預測市盈率，可考慮吸納。

高盛：領匯盈利應較穩定

　高盛在最新報告指出，雖然領匯(0823)單位價格上升，令其股息回報率有欠吸引，但管理層會透過多種方式提升領匯的資產質素並控制成本，故領匯的盈利應會較穩定，估計5年的純利複式年增長達8.3%。

　此外，佢又認為，領匯的零售店舖較停車場的營業額有較大的增長潛力，主要因為停車場的出租率及收費較商舖的上升潛力為低。假設，管理層會於2006至2011年，將基本租金上調，以複式計按年平均升4.1%，出租率由現時的91.4%增至2011年的96%。

　現將領匯未來12個月目標價定為13.9元(現價14.7元)，較經獨立評估的每股資產淨值有39%溢價，但較評估的每股資產淨值折讓21%，將投資評級定為「與大市同步」。