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【本報訊】投資銀行高盛、美林及瑞銀因應和黃（0013）更改05年度及之後業績的遞延稅項入帳安排，紛紛調低其盈利預測，但認為有關調整純為會計安排，不會對和黃的資產估值及現金流帶來影響，故維持其投資評級不變，美林更輕微上調其目標價，由原來的95元調升至95.9元。和黃昨收報76.65元，升1.73%。
遞延稅項入帳純會計安排
據路透社引述美林最新發表的報告報道，基於核數師更嚴格的要求，和黃不能再把過去因3G業務出現虧損，所衍生的稅務得益在盈利上反映。而截至2005年上半年，和黃因3G虧損產生的遞延稅項資產已高達224億元，更改有關會計安排，意味未來幾年公司將不可以把這筆資產，當作盈利入帳，故美林分別調低和黃05及06年度盈利預測，由原先的198億元和98億元，下調至121.31億元和15.44億元，但仍維持對其「買入」的評級。
無礙資產估值及現金流
瑞銀亦估計，和黃3G業務的05年及06年遞延稅項資產為90億及50億元，故有關會計安排的調整，將令其05年度的未計特殊項目前每股虧損，由1.15元擴大至3.6元，今年每股盈利則由2.29元調低至0.93元。瑞銀維持對其評級為「買入」不變，目標價仍為95元。
高盛評級維持優於大市
高盛昨亦發表報告，調低和黃05年至07年的每股盈利(EPS)預測分別達48%、43%及24%。05年度的EPS預測由原來的5.81元降至3.01元。06年度的預測EPS則由2.83元降至1.61元。
至於07年EPS原先估計為4.38元，現則調降至3.33元。高盛維持其「表現優於大市」的投資評級，12個月以資產淨值計算之目標價，仍然為101元不變。
有分析師指出，和黃或會修訂過去年度的業績，故此05年度業績增長，未必會因而大幅倒退。
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