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■馬浩勤認為，恆指年內合理值應為16700點。本報記者黃幗兒攝
本報記者：黃幗兒、陳嘉文
港股連升六日，累計升近700點，重磅股匯豐控股(0005)亦突破悶局，衝上130元以上水平。在市場普遍看好今年港股表現之下，摩根士丹利(大摩)卻唱淡港股。大摩昨日發表報告，給予港股「減持」投資評級，認為港股並不吸引，恆指年內難以升至17000點水平，其中銀行將因孳息曲線偏平令理財產品銷售困難，故建議減持銀行股，特別是大型銀行股。
港股昨日走勢反覆，恆指昨日高開後曾掉頭下跌，但亦曾一度上升過百點，全日在159點內上落，收報15570點，升22點，成交額則由前日逾400億元減少至380.4億元。
大型集資削港股吸引力
港股表現雖向好，但大摩卻看淡今年港股表現。大摩執行董事兼亞太區策略師馬浩勤指出，雖然亞洲股市今年回報率應有15%，但給予港股「減持」評級，主要是相信港股會跑輸其他亞太區股市，並認為今年內恆指難以達到市場一般所預期的17000點水平，該行認為恆指年內合理值應為16700點。
港息難下宜減持銀行股
馬浩勤解釋稱，香港仍面對加息影響，加上企業盈利增長緩慢，預期今年增長只有3%，較區內其他市場的水平為低。此外，香港今年仍有多項大型集資活動，均影響港股的吸引力。大摩預期，美國聯邦基金利率年底時將升至5厘，若美息掉頭回落港股才會大升，但香港息口今年應難以回落，此將對銀行股及地產股影響最大，故建議減持銀行股，尤其大型市值銀行。
禽疫將是今年面對風險
港股今年面對另一大風險是禽流感，馬浩勤認為，香港及新加坡作為開放城市，無可避免受到病毒威脅。他指出，禽流感一旦發展至人傳人的情況，估計國泰航空(0293)、佐丹奴(0709)及賭業股將成為事件中的輸家，但中石油(0857)、中海油（0883)、中電(0002)及港燈(0006)表現則可優於大市。另外，他認為，人民幣異常吸引，預期人民幣今年有機會升值5%至7%，此有別於該行經濟研究部預期升值2%的預測。
不過，富蘭克林鄧普頓對今年港股表現樂觀，該行投資董事總經理麥樸思指出，近日因投資者察覺港股表現較其他市場表現落後，加上看好中資股表現，資金紛紛流入港股。
港股今年雖未必能跑贏亞洲其他市場，但因看好內地經濟表現，投資者將以香港作為投資於內地股市的平台，故對今年港股表現樂觀。
鄧普頓：對港股仍樂觀
麥樸思又表示，看好新興市場的表現，尤其是巴西、俄羅斯、印度及中國市場(BRIC)，而新興市場人均收入上升，將持續惠及新興市場中依賴直接消費的行業，從事食品及飲料、高周轉消費與必需品業務的行業，可望有出眾表現。他相信，內地表現不俗，主要因內地人均收入上升，因而刺激消費市道，加上人民幣仍有升值的空間，利好內地零售股，另看好石油股及銀行股。
亨達：資金流入動力足
亨達國際金融研究部聯席董事黎偉成指出，由於大量東北亞資金持續湧進香港股市，若美國經濟或金融市場短期沒有動盪，港股短期內仍有上升動力。花旗發表的報告指出，截至1月4日的一個星期內，有2.3億美元(約17.94億港元)流入亞洲市場，其中最主要流入內地、台灣及韓國，流入港股的金額超過400萬美元(3120萬港元)。
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