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■黃惠恩認為港股今年來持續上升，與發行商活動無關。 本報記者何麗琪 攝
比聯金融產品公布05年認股證市場數據分析，本港繼續成為全球最大的認股證市場，但從資金流向方面顯示本港散戶存在「睇錯市」損手離場的情況。比聯金融產品董事黃惠恩說，睇錯市情況在05年認股證市場存在，但難以估計本港散戶損手所涉及的金額。 本報記者 何麗琪
根據比聯分析報告指出，去年投資於認股證市場的投資者，整體上有錯誤判斷後市的情況。比聯金融產品董事黃惠恩舉例說，去年投資者投入最多認購證是匯控認股證，總流入資金28.7億元，顯示投資者極看好匯控正股走勢，但結果卻發現匯控正股全年下跌8元，反映投資者睇錯市。
中移動勁升卻未被垂青
她進一步說，部分認股證投資者看淡去年港股表現，散戶投資恆指認沽證，總現金流入達10.12億元，遠高於恆指認購證總流入的4.47億元，但全年恆指上升639點，反映投資者損手離場。去年表現理想的中移動(0941)正股全年升10.05元，卻未受投資者垂青，中移動認購證更有資金流出達1,200萬元。
不存在輪商與散戶對賭
不過，黃惠恩強調，難以量化投資者在認股證市場中損手總額。至於是否需要加強投資者教育或發行商給予更多指導。在發行商立場而言，投資者在投資時純是個人決定及作出判斷，亦不存在發行商與散戶「對賭」局面。再者，發行商作為一個專業投資者掌握較多資訊確是事實，而發行商已將不同的資訊提供予散戶。發行商與散戶對投資認股證的看法有別，不存在角色衝突。
市場規模大 無礙正股波幅
另外，比聯報告又顯示，本港認股證市場雖然急速發展，但去年市場規模擴大下，並無影響正股的波幅，更是05年正股整體歷史波幅急促下跌至歷年最低水平。黃惠恩則解釋，去年出現認股證增加但大市波幅下跌情況，這主要是認股證市場促使其他衍生產品發展，在期權供應充足下，抵銷認股證對市場構成波動。去年非保本結構性票據發展加快，場外市場全年成交額達最少622億元。
近日窩輪佔大市比重僅18%
至於港股連升多個交易日，她認為，情況與發行商活動無關，今年以來認股證佔大市比重只有16%至18%不算太高，應為投資者湧入市場有關。
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