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曾永堅
日股的下滑，成為港股的調整藉口，並引發短線參與者的恐懼心理，增加港股的回吐壓力，恆指一下子調整至15550水平。大市整體成交亦顯著，錄得353億元，反映買賣力量皆不弱。惟獨是場內外衍生工具的普及，亦會觸發市場調整的速度及成交量，而且恆指在技術走勢上自15800現明顯的阻力後，期指淡倉及現貨的拋空活動按理亦逐步回增，日股的急跌，正好成為影響亞太區內短線資金心理狀況的最佳條件。近期不可不察的是，內地股市重現牛氣，或多或少削弱內地資金投入港股的意慾，雖則現階段內地並未正式准許資金參與港股買賣，但過去透過非正式渠道參與股市已是不爭的事實。
日股如正式步入調整期，對區內的資金流向短期將有一定的收縮影響。加上，美國經濟06年的前景憂慮，以及高能源價格持續，對亞洲經濟及企業盈利的影響，將令資金流向亞洲股市出現放緩，內地資金回流內地，亦對港股短期構成負面影響，估計港股經過早輪資金流向的刺激後，在區內資金收縮之下，將步入六個月的調整期，而預期恆指短期仍在15500至15800之間上落。
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