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本報記者：黃幗兒
在外匯投資收益大蝕195億元之下，外匯基金去年僅錄得381億元投資收入，較04年下跌32.8%，投資回報3.1%，是過去十年第三差的一年，但數字仍比基準回報2.9%為高。政府財政儲備分帳100億元，較政府預計的141億元少29%，為過去八年中第四次未能達標。金管局總裁任志剛指出，分帳未能達標主要由於去年投資環境困難，而政府的估計數字亦只為編寫財政預算案而制訂的預測，不應被視為目標。他更預期，今年市場將較去年更為波動，投資環境依然困難。
股債回報佳 外匯勁蝕195億
外匯基金去年錄得381億元投資收入，其中來自債券與其他投資的總回報為301億元；港股組合估值收益及股息共70億元；其他股票估值收益及股息205億元，但在歐元及日圓兌美元貶值之下，外匯估值錄得195億元虧損。投資回報雖較基準回報高出0.2個百分點至3.1%，但仍是過去十年中第三差的投資回報率。
近八年分帳 有四年未達標
投資收入較04年減少32.8%，令財政儲備分帳只有100億元，未能達到財政預算案時估計的141億元目標。任志剛指出，分帳未能達標主要由於去年投資環境困難，而且政府估計的有關數字只是為編寫財政預算案而製訂的預測，並非科學化數字，故不應被視為目標。他又強調，若總結過去八年外匯基金分帳總額，數字仍然超標126億元。
分帳較波動 可採收費方式
任志剛表示，過去八年之中，有四年外匯基金分帳超標，四年不能達標。若希望入帳數字能變得比較準確，政府可考慮以收費方式取代目前粗略估算的分帳安排。他認為，改變入帳方式與否並不是大問題，只要外界了解採用現時分帳方法波動性比較大，習慣之後亦不成問題。金管局員工來年薪酬調整亦不會因今年分帳未能達標受到影響。
回報率3.1% 已較基準為高
去年的投資組合中，外匯投資錄得195億元虧損，被問到外匯基金投資組合中應否減少歐元投資比例。任志剛表示，以04年為例，外匯基金投資組合中88%為美元資產，12%為非美元資產，當局釐訂外匯基金諮詢委員會訂下基準投資組合時，已衡量可承受的風險。當局的職責是在基準下「賺更多錢」，外界應按基準投資組合回報率作衡量。去年外匯基金投資回報率為3.1%，已較基準投資組合的2.9%回報率為高，而99年至今外匯基金已錄得5.7%的複合年度投資回報率。
有批評指外匯基金回報率較美國10年期國庫券回報率遜色，任志剛解釋稱，外匯基金要保持資產有較高流動性，以便維持匯率穩定，故外界不能將此直接比較。他又稱，自94年以來外匯基金錄得6.3%的複合年度回報率，高於美債收益，亦較同期的複合年度通脹率1.3%為高。
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