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司馬敬
美股隔晚個別發展，由於美國財長斯諾透露周五公布的美國就業數據表現強勁，令投資者態度趨審慎，憂慮聯儲局繼續加息。道指收市跌23.05點，報11,216.50點，而納指則漲1.42點，報2,361.17點。人民幣強勢，刺激資金流入港股，加上市場憧憬QDII快將推出，在成交配合下，第二季恆指有機會上試18000點水平。
港股昨日全日反覆向好，恆指以16416高開，低見16329後回升，下午一度升上16535，惟尾市回順，全日收報16471，升60點，成交426億元。重磅股中移動(0941)再舞上45.75元新高，收市報45.1元，升1.58%，匯豐(005)逆市跌0.3元，收報131.9元，和黃(013)升至74.15元後回順，收市報73.20元，升0.15元。地鐵(066)獲憧憬與九鐵合併快將落實，高見19元，收市報18.9元，揚3.56%。銀行股個別發展，急升的東亞(023)出現回吐，收31.20元跌0.15元；母公司將上市的中銀(2388)升5仙，報16.25元。
新增用戶佔有率重上30%
資金正逐步轉移至落後股份，沉寂已久的中國聯通(0762)亦被中移動帶動，昨日攀升2.3%，收報6.75元，成交量增至2316萬股。
聯通去年大力縮減手機補貼，最終雖令支出大減業績回穩，但上客速度卻明顯落後於中移動。聯通今年將調整策略，力求在成本不大增的情況下，催谷CDMA上客，令其在新增用戶的市場佔有率能重上30%水平。然而，在3G牌照頒發之前，聯通至少有兩件重要事情可以做，一是繼續擴大高利潤用戶規模；二是尋找差異化解決方案。
高盛曾在報告指出，相信今年市場仍會關注聯通在內地電訊重組中，是否被「拆骨」的可能，以及內地3G發牌事宜。
以技術走勢來看，10天線已升抵其20天線，加上成交量配合，料短期仍會反覆向上，現價為6.75元，不妨考慮伺機跟進，目標價為7.1元，跌穿6.45元止蝕。
匯豐控股業績雖勝預期，但股價仍被低估，其合理市盈率及市帳率為14.9及2.22倍，但若以現價131.9計算，其市盈率及市帳率僅12.5倍及2.09倍，可考慮於現價趁低吸納，3個月目標價可上望142.9元，12個月則可上望153.8元；上升空間可達16.6%。
匯豐業績佳 股價被低估
由於預料美國利息仍會調升至5至5.25%，而歐洲央行亦已開始實施緊縮的貨幣政策，故相信來年的息口仍會高企，而孳息線亦會趨向平坦，令匯控難以擴闊淨息差，加上集團的貸款對存款比率已處於相當高的水平(05年的客戶貸款量已高於客戶存款)，意味著借貸空間有限，相信06年淨利息收入將錄得低增長，情況與05年相似。
總括來說，集團未來的盈利將著重自然增長，而以往常見的收購合併活動亦料減少，故預測06及07年的股東應佔溢利將錄得平穩的增長，分別至17及20億美元。
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