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馬 成
目前市場上的結構性據條款和回報不一，要設定個人化的掛鉤票據並不是發行機構的專利，以保本的高息票據為例，是透過一張票據或債券，搭配買入認購期權。
假設一份今年10月到期的票據或債券是面值20萬港元，以2.5%買入這合約涉及本金為195,000元，投資者在到期日可取回全數10萬港元本金。相應策略是以5,000元購買認購期權或期指期權。
搭配購入認購期權
由於等價或價外期權較貴，有內在值的價內期權是會少於100%保本，5,000元可以買入一張100點指數期權，相關期權金所需支付的金額，是來自票據或債券所提供的保證回報，因此不涉及投資本金的認購期權的虧損。
假設可承受少於100%保本風險，策略是運用跨價期權，設定期指期權參與上限，即買入一張等價恆指認購期權及賣出一張價外恆指認購期權。由於買入期權付期權金賣出期權收取期權金，淨期權金額相應較少，但可以相當於可用的現款，在保本之餘容許有設定上限的恆指波動得益。
另一策略是選定掛鉤認股證，一般選擇看好股價走勢但目前牛皮的股票，市場上的認股證可與貨幣、黃金或期油等不同資產掛鉤。假設預期三個月後恆指將升破一萬六千點，則可將三個月定存息差金額買入尚有三個月到期，行使價在一萬七千點以下的恆指認購輪，並持有至到期日。
假設三個月後恆指升逾一萬七千點，除可取得投資本金外，並可得到認購輪結算金，恆指若在一萬七千點以下，投資者只能收回本金，最終回報視乎恆指表現而定。(二之一)
姓 名 何先生(32歲)
家庭收支 月入2萬2，支出1萬2
現行投資 強積金2千 港元24萬
目 的 自定掛鉤票據
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