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司馬敬
美股隔晚先升後回，早段一度反彈超過40點，惜尾市沽盤湧現，於通脹和加息憂慮之下，三大指數全線下滑，其中納指連續第8個交易日下滑。道指下跌77.32點，收報11128.29，而納指則挫15.48點，至2180.32點。面對外圍波動加劇，恆指本周波幅496點，高於上周波幅約483點，無異增加短線炒作的潛在回報與風險。
港股早段隨外圍拖累，低開96點，但迅速收復失地，一度升至最高16361，收市報16313，升47點，成交金額294億元。藍籌股個別發展，匯豐控股(005)升0.1元，收138.3元；中移動(0941)升5仙，收42.65元。地產股當中，新地(016)及恆地(012)無起跌，分別收報82.5元及41.55元，長實(001)升0.2元，收83.45元。
目標價大幅上調15.7%
一向睇淡匯豐的大摩表示，匯豐過去18個月股價表現遠遠遜於大市，有能力駕馭市場對公司的負面看法，認為匯豐下跌風險有限。再加上全球經濟仍向好，資本市場提供投資機會，令市場失望風險減低。
佢指出，匯控旗下北美業務匯豐融資及美國匯豐今年首季稅前盈利按年上升27%，主要由強勁的按揭業務帶動。匯豐06年預測市盈率為12至13倍，股價還有上升空間，預測今年的淨息差為2.13%，股本回報率為15.4%。
為反映信貸環境良好，將盈利預測調高1至2%，預測今明兩年盈利為168.55億及188.51億美元，兩年均升11.8%。現上調匯豐評級，由「減持」調高至「與市場同步」，目標價則大幅上調15.7%，由127元上調至147元。現價距離目標價仍有8.7元潛在上升空間。
中行定價合理前景樂觀
萬眾期待的中國銀行(3988)展開招股活動，它曾扮演中央銀行的角色，亦最先於海外成立分支機構，故無論是在內地或是國際金融市場，皆是知名度最高的內地銀行之一。品牌效應有助它打入高端客戶市場，並透過提供度身及高增值的服務以增加收益。
集團的業務較其他內地銀行更為國際化，計及香港及澳門的海外業務超過四成，並擁有廣泛的海外分銷網絡，其分行及代表處遍佈全球27個國家地區；另一方面，它除從事商業銀行服務外，還透過子公司發展投資銀行及保險等中間業務以拓展非利息收入，可見從地區和客戶群層面分析，業務皆非常廣泛，有助分散投資風險。
由於它曾為指定的外匯外貿銀行，故其外匯資產數量於內地銀行中居首。截至05年底，集團的外匯資產佔總額約30%，而高盛預測人民幣每升1%，盈利便會減少3.3%，可見人民幣持續升值對集團將帶來不利的影響。
根據招股書的預測，中行市盈率約18至23倍，介乎建設銀行(0939)與交銀(3328)之間，若以市盈率計算則略優勝，僅1.8至2.2倍，與後者的2.8倍比較有約3成的折讓。
中行定價合理，而中資金融股受惠內地第三產業持續發展而前景樂觀，可作為長線投資之選，投資者可考慮認購。
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