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梁亨
擔憂通脹加劇以及利率攀升，導致第二季股市和股票基金表現令人失望。產業類基金的表現也令人失望，平均回報為負4.05%。科技股基金跌幅最大，回報為負9.76%。步入第二季企業業績公佈期，市場原本樂觀以待企業併購消息帶動大盤，但市場對科技股基金的前景仍不太樂觀。
美林首席投資策略師的研究報告指出，科技股缺乏流動性，表現很可能落後大盤。全球最大電腦儲存製造商EMC近日公布第二季營收及獲利均不如預期，股價當日下挫6.89%，也拖累了納指的表現。
美國就業數據與部分企業財測表現不佳，通脹壓力仍蠢蠢欲動，自6月中低點開始反彈的科技股至今疲態盡露。上周五原油創歷史新高75.78美元，颶風與夏季用油旺季等有利未來油價，仍有往上的空間，上看80美元。
原油衝高後是否再度引發通脹憂慮需要密切留意，但原油持續上升，加上科技股業績公佈恐不如預期，科技股維持相對疲弱不振，相關產業股將延續先前震盪整理的格局。佔近三個月榜首的瑞銀電訊股票基金，基金在2003、2004及2005年表現分別為22.68%、13.24%及-12.13%。基金平均市盈率和標準差21.29及10.34。
地區分布為36.89%北美、36.05%已發展歐洲、13.19%英國、11.77%日本、1.19%已發展亞洲及0.91%新興亞洲。
基金三大資產比重股票為8.44% Vodafone Group (市盈率22.28倍，下同)、8.43% France Telecom (8.55倍)及7.8% AT&T, Inc (16.11倍)。
業績預測下調影響表現
今年科技股疲弱，拖累科技傳媒電訊股票基金平均收於負回報。美國的超微和法國的Business Objects軟件公司下調業績預測後，歐洲半導體股也相繼走低。
在經濟放緩之際，科技股基金一般被認為是風險較高的投資，科技股第3、4兩季企業盈餘的狀況均令人擔憂，市場將注意力轉向保守型的防禦類基金，科技股短期內缺乏業績成長動能，相關基金將延續漲少跌多的格局。
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