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中銀國際證券
據新浪網報道，建設部、商務部、發改委、人民銀行、工商總局、外管局聯合發佈了《關於規範房地產市場外資准入和管理的意見》(《意見》)，限制外商投資房地產市場。該政策相關內容基本符合我們預期。
深穗兩地受影響較少
雖然該《意見》提高了外商投資中國房地產市場的門檻，但港澳台地區居民仍可在境內限購一定面積的自住商品房。因此，該政策可能將對上海和北京等外資比例較高城市的高端房地產項目產生較大的影響。在這些地區擁有項目較多的開發商包括首創置業(2868.HK/港幣2.275，落後大市)、華潤置地(1109.HK/港幣4.00，同步大市)、北辰實業(0588.HK/港幣1.75，落後大市)、上海置業(1207.HK/港幣1.67，落後大市)、瑞安建業(0983.HK/港幣13.50，同步大市)以及兩家最近上市的房地產公司。但是，該《意見》對深圳和廣州的影響較少，因為那裡對港澳台投資者約束較少(除非隨後出台的具體政策規定上述居民限購面積較小，比如：90平米以下)。
下一步關鍵問題仍是上述政策的執行效果以及各地方政府的配合。同時，我們預計外商(特別是規模較小的企業和個人投資者)將暫緩投資，等待相關部門詳細政策出台。享受稅收優惠的開發商(包括最近上市的兩家房地產公司)將可能會受到一定的影響。但是我們仍然認為，在進一步緊縮政策全部出台之前，中國房地產市場存在較大的風險。
維持對中國房地產板塊落後大市評級。
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