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■梁亨
雖然美國聯邦準備理事會加息尚未正式結束，但市場預估也不遠了，美國在短期內通脹壓力雖然未能完全解決，但是連續加息壓抑物價的效果，將慢慢浮現。根據以往的經驗，加息結束前開始布局債市，回報率會比升息結束後再進場要來的好，其中歐洲債券基金的吸引力最值得看好。
有統計在加息尾聲時進投資歐、美等成熟市場債市，獲利率往往有10%以上，而在減息循環開始時才投入債市，利潤通常只有個位數，觀察全球債市，以歐債兼具資本升值和兌匯投資價值，較美債為佳，目前是佈局長線看好的歐洲債券基金時機。
佔近三月以來榜首的景順歐元通脹掛鉤債券基金，基金在2005年表現為-9.02%。基金最差季度收益為5.18%。基金三大投資比重的收益及年期為15.32% GOVT OF FRANCE (3.15/2032-07-25)、13.31% REP OF ITALY (0.95%/2010-09-15)及11.78% GOVT OF FRANCE (2.25%/2020-07-25)。
已提前反映升息因素
歐洲央行去年12月、今年3月和6月三次加息的間隔都是三個月，但是這種情況將可能在8月份發生改變。目前歐洲的貨幣供給偏高，大部分分析師都確信歐洲央行將在8月再次加息0.25%至3%，由於通脹的壓力，市場預估歐元區的基準利率將在今年年底達到3.5%。
雖然8月加息機率上升，由於歐洲央行加息速度不及美聯儲局，歐洲債市將注意力集中在歐洲央行的言論上，隔拆利率期貨反映出，8月初加息機率在33%左右，歐債價格提前反映升息負面因素，表現居成熟市場債券之冠。
歐洲債市表現仍可維持良好看來，未來歐債可說並不會因為加息而受到太大的影響。全球經濟基本並沒有太大改變，股市整理主要為市場風險偏好度過熱後的股價調整，整理後的股市仍未能提供穩健投資組合逢低接市的支撐時點。
在經濟展望前景未變下，展望下半年市場變數仍在，歐洲經濟成長相對平穩，歐債價值顯現，在強勢美元的環境不再之後，現階段可慢慢的佈局歐債。
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