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■工行認為，QDII產品的最大優勢，是內地投資者參與境外資本市場運作、分享境外發展較為完備的機制安排。 資料圖片
本報記者 荊才
被籲為「北水南調」的QDII(內地合資格境內機構投資者)近期出閘，首批獲QDII投資額度的內地和外資銀行近日紛紛推出產品。不過，首批產品的銷售卻遠遜市場預期。其中，獲得20億美元投資額度的工商銀行，上周三（9日）結束首期QDII產品集資，認購金額卻不足10億元人民幣（下同），亦不足該行原先預期的20億元的一半。QDII這個被本港金融界期盼已久的新生兒，看來還需培育才可成為內地投資者的寵兒。
銀行業界人士指出，內地投資者對本外幣理財產品有偏好，相信QDII關產品短期難以取代本外幣理財產品；而且一些外匯理財產品獲得的銷售額，遠超過同期推出的QDII產品。
中國經營報指出，以廣東為例，外匯理財產品錄得數億元的認購額，但QDII產品僅得數千萬元。業內人士補充，目前QDII銷售額僅為外匯理財產品的1/3。
銷額為外幣理財產品1/3
QDII產品受冷落，收益率欠吸引為主要致命傷。理財專業人士認為，貨幣市場利率高企，單是人民幣理財產品基本收益率有3%，而外匯理財產品收益率更超過5%，而且收益相對穩定。不過，QDII產品的收益率卻不確定，趟若計算可能發生3%的匯兌損失在內，QDII大有機會本金不保，並且收益下降的可能性很大。
綜合已推出QDII產品的銀行中，工行預期收益率介乎3%至7%，而交通銀行（3328）雖然預期可高達12%，但市場人士均普遍認為，要達到該收益率機會不大；並估計中國銀行（3988）的收益率僅得2%。
料中行產品收益率僅2%
專家指，本外幣理財產品競爭及銀行QDII產品本身欠成熟等因素，是QDII產品銷售開局不佳的主要原因。招商銀行資金部董方認為，內地貨幣市場利率持續走高，加上人民幣升值預期強烈等因素影響下，QDII產品優勢並不明顯。工行廣東分行國際業務部副總經理歐陽潔表示，該產品仍處於市場培育及預熱階段，真正獲市場認可尚需時日。
另外，QDII產品亦要面對其他外匯理財產品的競爭。部分未取得QDII資格的銀行積極推出本外幣理財產品搶客，並以高回報率及保本作招徠，令QDII產品更失色。業內人士指出，由於投資謹慎的需要，QDII產品結構設計過於複雜，不便於客戶接受和認同。
產品設計複雜客戶難了解
由於內地投資者一向對固定收益類產品有偏好，董方預計，QDII產品進入市場的初期，只能擔任理財產品上的輔助角色，短期內銀行的QDII市場仍較為渺小。
不過，工行的歐陽潔認為，QDII產品最大優勢，是一種內地投資者參與境外資本市場運作、分享境外發展較為完備的機制安排，雖然產品推出初期遭市場質疑，但相信產品成熟後，預期市場仍然樂觀。
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