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■招商銀行上市的賣點為其信用卡業務的增長。 資料圖片
經過近兩個月低迷的香港新股市場正在回春，多隻新股於近日展開招股。接近招商銀行承銷團的消息人士透露，招商銀行在香港H股首次公開發行的招股指示價範圍，將定為每股7.3至8.55元，連同行使超額配發權，預計招行集資額將高至206.9億元。
路透社消息指出，即將成為第四家中國銀行來港上市的招商銀行，計劃下周一展開投資者推介。消息人士稱，若以招行2006年預測帳面值計算，其市價對帳面值(price to book)為2.16-2.39倍，有關預測是基於行使超額配售權後。
市盈率略高於交行
消息人士指，最後招行決定發行22億股H股，若反應理想，將行使超額配發權發行10%股份，即發行股本將增至24.2億股，相當於已擴大發行股本約16.5%。招行此前宣布，計劃發行不超過25.3億股境外上市外資股(含超額配售3.3億股)。
若以這次招股價計，連同行使超額配發權，招行的集資規模將達176.7億至206.9億元。按這次招行指示價上限計算，招行的預測市盈率為22.7倍，略高於交通銀行（3328）的20倍，及中國銀行業平均20.6倍的水平。
明年料賺75.4億人民幣
中金、瑞銀及摩根大通出任此次IPO承銷商。三家承銷商平均預期，招行今年獲利將大幅上升48%，至55.4億元人民幣，明年將增長36%至75.4億元人民幣。
招行總行位於深圳，其所有分支網點只有467個，數目遠少於實力最為接近的競爭對手交通銀行，後者則達2,700個，但招行上市的賣點為其信用卡業務的增長。
中金預計，招行信用卡業務營收今年料大幅上升86%至12億元人民幣，明年則增長73%達到20億元以上。到2008年，當該行信用卡發放超過1,670萬張，其營收相當於營收總額超過8%。今年上半年信用卡業務收入只佔招行總營收4.5%。
京客隆下周一推介
另外，總部位於北京的零售商京客隆也將於下周一開始為其IPO做推介，發行規模介於7,700萬至9,000萬美元。京客隆計劃在香港創業板(第二板)市場發行擴大後股本的36%。
京客隆去年在中國零售連鎖企業當中排名第29位。消息人士稱，京客隆計劃在9月18日前後拉開管理層正式路演，月底前掛牌交易。京客隆此宗IPO由星展銀行亞洲資本經手。
永嘉集團超購350倍
市場觀察人士預計，京客隆的IPO將受益於運動用品生產商永嘉集團（3322）的成功發行。永嘉定於9月6日掛牌上市。永嘉通過IPO配售3億股新股，或佔擴大後股本的25%，籌得6.84億元，機構和散戶投資者的認購倍數分別高於30和350倍。此宗IPO的承銷商亦為星展銀行。
消息指，永嘉發行價為每股2.28元，較招股2.38元的最上限價低4%。
工行A＋H臨監管障礙
【本報訊】中國工商銀行在港滬210億美元巨額上市計劃面臨監管障礙，上市步伐或因兩地信息披露規定不同而受阻。英國《金融時報》引述市場消息稱，工行同時兩地上市出現了一些差異性問題，若工行想在10月如期招股，必須迅速解決這些問題。
報道稱，此次發行的承銷商正試圖解決上海和香港上市規定不同的問題，兩地對於收益和股價預期有著不同的規定。
中國內地企業必須根據行業估值和收益預期，公布價格區間，為發行後的股價走勢提供指引，而香港企業則不允許公布這一區間。同時，兩地市場在收益預期以及企業發布招股說明書的時間方面，都有著不同的要求。
另外，在股票配售發行公告之後交易開始的時間上，兩地也存在差異。在上海證交所上市的企業，通常等待5天的時間，而在香港上市的企業，則在股票配售公告發布後的次日就開始交易。
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