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東泰證券 鄧聲興
恆指上周未能上破17500水平而回落，走勢上有機會形成雙頂故16800將成為本周重要支持位。不過，大市基調仍偏好故本周很大機會守於16800至17000支持區之上。市場焦點將轉到新股之上。
股份推介：交通銀行(3328)。隨著招商銀行(3968)進行招股，相信市場焦點會再次集中到內地銀行股之上，當中又以交行的性質與招行較接近，兩者均以零售銀行業務為主，而且沒有太多政策性貸款故資產質素較佳。交行現時的股本回報率達14%而問題貸款比率則只有2.1%，較中行(3988)及建行(939)為低，反映盈利質素不俗。不過，以現價計算則交行的06年度市盈率只有18倍而市帳率2.3倍，較招行上市後升上10元目標水平估值為低故有機會追落後。目標5.15元，止蝕於4.85元。筆者未持有上述股份。
此外，招行以每股7.3元至8.55元進行招股，即招股價只有2.16至2.39倍帳面值，較現時在港上市的內地銀行股的平均2.5倍帳面值為低。而市盈率則為20.97至24倍。由於招行的股本回報率高達18%，遠高於行業的平均水平，反映盈利能力十分強。目標10.5元，止蝕於8元。
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