|
■司馬敬
投資者擔心經濟放緩的程度甚於預期，因此他們賣出重型設備製造商卡特彼勒等大型工業股。道指收低25.13點，報11508.10，而納指則挫18.82點，收報2218.93。期指結算，藍籌股成交金額顯著上升，反映買盤強勁，整體市場氣氛向好，恆指有再試高位可能，可望挑戰17800水平。
雖然泰國及台灣政局不穩，但對港股未有構成不利影響，恆指上周續創6年新高，招行(3968)掛牌成焦點。恆指上周五收報17601，較對前周上升363點，升幅2.1%。技術上，恆指在16900至17500之間形成一個長方形走勢，現時已突破了頂部阻力，波動空間可進一步升高，上移至17450至17780。
鷹君折讓大 升勢未盡
鷹君(0041)上半年純利1.02億港元，較去年同期21.48億，倒退95%，中期息則由3.5仙增至5仙，並派特別中期息5元。業績出現大幅倒退，主要受新會計準則影響，使投資物業重估盈餘大幅減少，加上上半年分拆冠君房地產(2778)，亦令它蒙受2.6億元帳面虧損所致，若撇除該等因素，其核心純利達3.17億元，較去年同期大幅增長1.8倍。
集團旗下酒店業務、朗豪坊和鷹君中心等收租物業收入顯著回升，遂成為鷹君半年核心業務盈利提升的主要動力，上半年經營溢利達2.2億港元，增長1.05倍；投資物業貢獻利潤也達3.7億港元，上升近13%。
早前透過冠君產業信託上市時，將花旗廣場的物業權益分拆，籌得現金104億元，其中50億元於6月底已用作償還可提前還款的銀行貸款，從而降低利息開支，令鷹君淨負債大幅下降71.5%，至40.8億元，負債比率降至18%。撇除是次派發中期及特別息共30億元，鷹君尚餘25億元現金，資金充裕，料集團將這筆收益投放於地產及酒店的高回報項目。
由於鷹君已注入的花旗廣場，下半年度將不再為集團提供貢獻，惟集團持有冠君產業42%股權，並於明年開始收取冠君部分分派入帳，配合花旗廣場將受惠於鄰近置地廣場新翼約克大廈(York House)的推出，料07年及08年，冠君股息收入為1.2億及2.76億港元。
以鷹君每股資產淨值(NAV)折讓與同業希慎興業(0014)等公司比較，鷹君有接近四成折讓，與市值相若的希慎比較，其折讓較大，故不妨考慮於27元水平趁低買入，上望35元，23元作止蝕位(現價為29.5元)。
恆地(012)截至6月底止全年純利增長24.8%，高盛表示，不認為業績會成為股價主要刺激因素，雖然恆基06年經常性盈利較預期低9%，但重要的是，核心物業發展盈利與預期相符。在翔龍灣已預售54%的支持下，集團07年物業發展收入已有40%保障。現維持其「買入」投資評級，目標價50元。以現價44.55元計算，距離目標價約有12.2%上升空間。
|
