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■梁 亨
美國聯儲局上周宣佈維持當前的5.25%市場利率不變，是連續第二次議息會議將息率維持不變，會後的聲明內容基本上與上次大致相同。事實上，美國利率期貨顯示，今年底加息四分一厘的機會，由一周前的22%降至9%，年底美息調升機會不大，增添布局全球的環球債跡基金投資吸引力。
據債券基金經理表示，直到目前為止，聯儲局雖未明確宣告不再加息，但美國三十年長債孳息最新見4.864%，十年期國庫券則出現近一年半最大單周升幅，上周五收4.59%，反映市場普遍共識是美國長達二年多的加息腳步就要觸頂。
佔近三個月以來榜首的景順高額入息基金，基金在2003、2004和2005年表現分別為14.69%、14.27%及-1.20%，基金標準差為9.4。資產分佈比為90.56%債券及9.44%現金。
基金三大投資比重的收益及年期為13.5% UK TREASURY(7.25%/2007-12-07)、11.35% UK TREASURY (4.25%/2036-03-07)及5.49% ITALY(REP OF)(6%/2028-04-08)。
從今年六月開始，就慢慢發現國際熱錢已經逐漸流入債市，由於第三季末各債市已提前反映連續加息對通脹的壓抑效果，因此美、歐債市孳息多已低於券商對第四季孳息預測值之下，因此債市有技術性短線波動。目前多數券商預估，未來一年孳息走勢多為下降，提供債券價格上升的利基。
長債孳息跌 債券買盤增
美國10年期國庫券孳息回落至4.7%以下，加上美國經濟成長放緩，未來幾季通脹壓力將益趨緩和，過去在加息結束後，美國債市均有亮麗表現，也支撐美國公債資金買盤。
據美林高收益公司債指數成立以來的季度表現，第四季及第一季平均漲幅領先，顯示美國高收益債的第四季行情也可望受惠當前利率環境。新興債市有債信升級以及貨幣升值等誘因。
助減第一市場震盪衝擊
據統計，美國公債、美國高收益公司債市、全球公債及新興債市等四種債券類別，全年四個季度平均為正回報。布局全球化的環球債券基金可規避短期單一事件或單一國家震盪的衝擊。
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