 放大圖片
■(左圖)陳寶明預期，今年底油價將跌至50至60美元水平。(右圖)吳克賢認為商品市場的跌勢已經停止。資料圖片
本報記者：陳嘉文
商品價格從今年高位大幅調整，其中能源價格更連續四周下滑。繼對沖基金Amaranth Advisors炒賣天然氣期貨勁蝕60億美元後，今年增持能源股的美國互惠基金亦齊齊蝕錢，估計損失高達45億美元，令市場出現了商品價格已到頂的疑慮。分析員指，目前實質支持商品市場的利好因素已經不多，假若美國經濟於明年第一季或第二季出現衰退，屆時商品市場的沽售壓力難免擴大，投資者暫時實在不宜沾手商品市場。
原油價格已由7月的78.4美元歷史高點，下滑至近日的每桶60美元，跌幅超過23%。日前原油價格更跌破60美元的關口，其下跌幅度之大是進入商品市場牛市以來首次出現，亦是導致美國石油及天然氣基金損手的主要原因。
油價大幅下跌，亦拖累金價顯著回落，現貨金價跌至大約590美元水平。
資源類基金近月全蝕
事實上，能源及金屬商品資產基金在上半年的回報理想，但面對原油及黃金價格下挫，組別回報率較上半年大幅下降。
根據晨星(亞洲)資料顯示，天然資源股票類別基金年頭至今的平均回報率只錄得1.35%，其中個別基金最高及最低回報率分別是14.94%及負11.26%，近3個月的表現更全部錄得負回報(見附表)。
政治不穩資金急撤走
新鴻基金融集團優越理財產品發展部及投資研究部總監吳克賢表示，近期商品市場出現大幅波動，油價及金價顯著滑落，主要是商品市場早前被對沖基金炒得過高，當價位跌穿支持位時，基金便得沽貨止蝕。他表示，政治不穩的因素，令資金由商品市場及新興市場，轉移至較穩定的資產及成熟的股票市場上，因此商品價格大跌，但估計跌勢已止。
油價勢一浪低於一浪
星展銀行高級投資策略顧問陳寶明指出，相信商品市場牛市已見頂，除非環球經濟出現強勁的上升動力，否則難以支持油價及貴金屬價格大幅上升。他又指，在環球經濟放緩和石油供應充裕下，除非地緣政治風險急升，否則油價應進入一浪低於一浪的時期。估計至今年底，油價只會於50美元至60美元的水平徘徊。至於金價走勢，陳寶明表示，國際油價持續下跌，以及美元走強，伊朗和聯合國談判有進展等均是引發金價急挫的因素，估計金價將維持550美元至600美元的水平，上落幅度較大。他表示，若美國經濟於明年第一季或第二季出現衰退，不排除屆時商品市場的沽售壓力更大，故認為現階段不是入市商品市場的時機。
宜轉投北亞成熟市場
陳寶明建議指，在預期美息見頂的情況下，投資者可考慮投資債券相關類產品，鎖定目前的中長息水平，以取得較理想的潛在回報。他又指，除增持債券外，亦可減持新興市場的投資比重，並分散投資於成熟市場如歐美及北亞地區等，其中以北亞市場抗跌力佳，因美息見頂、中國及日本經濟持續增長帶動需求等因素均對大市有利。
|
放大圖片
