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【本報訊】證監會一項研究的統計數字顯示，利率持續上升可能影響了投資者購買零售結構性票據的意慾，並導致這類產品的市場萎縮。在截至今年6月止的12個月內，本港共有147隻零售結構性票據發行，合計發行額為97.55億元。以發行數目來說，較一年前增加了53%，但發行額卻較一年前下跌52%。
年發行量增53%金額減半
零售結構性票據是複雜的金融工具，常見產品包括股票掛鉤票據、信貸掛鉤票據、混合證券、指數掛鉤票據及同類產品。零售結構性票據主要吸引之處是可提高收益率，但它們的吸引力有可能會隨著利率上升而減褪。因此，發行額下跌或可歸因於香港在去年3月底開始的利率上升周期。
研究指，本港的零售結構性票據市場在截至今年6月止的12個月內保持活躍，期內共發行了147隻零售結構性票據，較截至去年6月止的12個月上升53%，但此增長率遠低於一年前的210%增幅。然而，若以發行額計算，市場在證監上一次的調查後已呈現萎縮。在截至今年6月止的12個月內，合計發行額為97.55億元，較截至去年6月止的12個月下跌52%，與一年前的175%增幅有著強烈對比。另一點值得注意的是，零售結構性票據的平均發行額在期內持續下跌。
利率上升影響購買意慾
證監指出，美聯儲局自04年6月30日起，先後17次將聯邦目標利率調高至5.25%。然而，由於市場揣測人民幣可能會重新估值以致有大量資金流入，本港的銀行基本上維持最優惠利率不變，但至05年3月底，本港亦展開了加息周期。定期存款利率亦跟隨最優惠利率於05年3月底開始上升。結果，零售結構性票據市場在截至05年6月止的12個月內持續取得強勁增長，但其後增長開始放緩。
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