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梁 亨
今年以來，新興亞洲單一國家基金最好的是菲律賓、印度、印尼等。隨著第四季的來臨，外資近期已積極布局包括東南亞股市的新興亞洲市場。周一菲律賓股市大漲，主要是由菲律賓長途電話、全球電訊領漲，因市場看好兩家公司第三季獲利。外資流入，也令菲律賓基金的回報大增。
外資大幅加碼，菲律賓股市九月漲幅超過11%，成為全球股票市場中，股價漲幅最大的國家。據基金經理表示，近期菲律賓股市表現出色，主要是因為公佈的財政數據結果良好，在稅制改革後，政府財政情況明顯改善。
當局之前公布8月實現財政盈餘143億披索，更是連續第二個月政府財政出現盈餘，也是今年第四次錄得月度財政盈餘。菲律賓政府更因此考慮修正全年的財政赤字目標；國際信評機構更是調高菲律賓的信用評級，有助提升菲律賓資本資產質量。
佔近三個月以來榜首的JF菲律賓基金，基金在2003、2004和2005年表現分別為38.99%、13.88%及13.18%，基金平均市盈率和標準差為13.26及22.34。
行業比重為33.09% 金融服務、30.4% 工業用品、10.25% 消費用品、9.1% 電訊、8.94% 商業服務、6.66% 能源及1.54% 公用 。基金三大資產比重為7.36% Philippine Long Distance Telephone、7.34% Ayala (市盈率21.66倍，下同)及6.93% JG Summit Holdings (8.59倍)。
預算赤字存不確定性
從年初以來，菲律賓33種主要股價指數已上升了22%，最近幾周，當地股市出現四年來僅見勢頭，升勢大多是由外資所帶動。截至十月七日為止，外資淨流入將近1.25億美元。
基金經理過往沒有在乎菲律賓市場，是這個國家的龐大預算赤字涉及一個龐大不確定性。但選舉過後讓投資人安心，加上當地企業今年盈餘表現出乎意外的好，基金經理觀感改變使菲律賓股市大升。
但是別忘記單一國家基金雖常有誘人的回報，其下跌的速度通常也很驚人，因此投資菲律賓市場這類單一國家基金，最好設定以及落實停損點和獲利上限的操作策略，以免這些報酬都只是紙上富貴。
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