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梁 亨
港股近日表現對大多數投資者是實在有出乎意料，恆生指數已在高位持續多日，絕大多數股票均創歷史新高，估值也已全面反映。工行已成功上市，市場原本預期港股會跟隨周邊股市影響，調整在所難免，但港股卻一而再的向上創新高。為鎖定利潤，現階段已屆分段減持港股基金的時候。
據基金經理分析，近日港股升勢主要是資金大戶推動，部分未能在工行新股首次公開招股中獲得收益的資金，只能在股市中另尋目標，當中最有可能的選擇是匯豐(005)與中移動(941)，兼且透過夾淡倉的因素，在期指交易上賺取短差利潤。
其實港股自本月第一個交易日開始表現就可圈可點，以18454點收盤，單日創下七項紀錄，總市值表現達到11兆5千億港元。
目前港勢頭建基於業績增長迅速以及人民幣升值憧憬等有利因素，在市場資金充裕，大行紛紛拋出看高一線的言論下，恆指短期有可能會繼續上試19000點水平。
持盈保泰鎖定利潤
佔近三個月以來榜首的恆生指數150策略基金，基金在2003、2004和2005年表現分別為62.5%、20.51%及7.47%，基金平均最差季度收益和標準差為11.63%及21.05。基金投資目標是爭取恆生指數單日變動的150%回報，基金今年以來回報已近四成。
不過，港股在行情一片大好下，以港股基金今年以來平均回報已有二成六升幅，港股雖然不存在泡沫危機，但大市隨時可能出現調整，持有港股基金人士暫宜在恆指接近19000點時分批減持，持盈保泰下安心過渡今年。
留意中東資金去向
港股上一次歷史高位是2000年的科網熱潮，相對歷史平均13至17倍間市盈率，目前港股平均13.4倍市盈率，看似是處於便宜水平。
目前處於低歷史平均市盈率是由於新會計制度實施，明年企業盈利若不能跟上，企業市盈率將難攀升。
主導本港市場未來走勢的中東油元是其中的風向標，有分析指中東資金假若要為石油利潤尋找新出路，亞太區房地產市場誘人的回報便成為他們新的投資目標，中東資金會否接著抽離港股還需觀察。
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