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在今日奉行民主制度之下的美國，雖然不會因民眾反對布什出兵伊拉克而爆發內亂，但選民就透過選舉的機制，令共和黨喪失了控制國會的議席，而民主黨就成功奪得美國國會的控制權。一般人都認為，民主黨上台有可能會不利美國的股市，但民主黨傾向潔淨能源及幹細胞技術用於治病，將有利生科事業發展，生科基金可視為行業基金的黑馬，替投資帶來可觀回報。
跟共和黨不同的是，民主黨主張政府實行高稅收及高支出，以刺激就業；另外，民主黨亦較傾向於使用潔淨能源，有可能會透過有關政策來支持替代能源業的發展；除此之外，兩黨在幹細胞研究方面亦出現頗大的分歧。
民主黨上台將有利
過往，由共和黨主導的國會，加上本身也是共和黨黨員的布什總統，一直十分反對將幹細胞的研究合法化。不過，民主黨就贊成將幹細胞的技術用於治病。因此，民主黨上台後，其政策或會較有利幹細胞研究的運作，而此點亦將有利於生物科技業。
「生物科技」是透過生物媒體將科學與工程原理應用到物質生產，或者改善農產品、藥物、食品和飲料等質素。近年來更嘗試進行細胞的基因改造，從遺傳工程的角度發掘各種疾病的成因及救治方法。因此，生物科技可以說是未來最具潛力的科技之一。
併購潮推動股價
而傳統的大藥廠，也垂青於生物科技業的光明前景，欲透過併購來染指此行業。美國製藥大廠默克早前就以11億美元的現金，收購生物科技企業Sirna Therapeutics，以在核糖核酸干擾(RNA interference)這一甚具前景的藥物開發技術領域擴大業務。默克指出，Sirna一直致力於開發一類基於核糖核酸干擾技術的新藥，並在癌症研究領域的前景無可限量。而消息公布後，Sirna的股價就一度升近一倍。
大藥廠收購生化公司其實並非空穴來風，某程度上是因為大型藥廠近年疏於研製新藥所致。大型藥廠在上世紀80年代初曾積極研發新藥，時至今日，有不少藥物皆是出自當年的科研成果。不過，20年的專利權期限一過，各中、小型藥廠就可以生產「價廉物美」的仿製藥，跟以大品牌自居的專利藥作正面競爭。由於近20年大藥廠的科研活動相對較少，仿製藥就對大藥廠構成了十分嚴重的威脅。
要重新研發新藥，並非一朝一夕所能成事。面對仿製藥的競爭，大型藥廠可能只有兩條路可走：第一，是收購仿製藥廠，跟它們化敵為友；第二，就是收購生物科技公司，加強科研能力，開拓新的業務。因此，在美國大型企業坐擁龐大現金的情況下，併購將為生物科技股帶來正面的影響。
生科基金波動性較高
本港投資生化股的基金不多，而過往的表現也未算十分突出。從附表可見，基金在近三個月開始發力，回報達6%至8%。在上星期民主黨勝出了國會大選後，此類基金的上升動力亦有限。目前荷銀及富蘭克林鄧普頓兩間基金公司，均有推出生物科技基金。其十大持股亦不乏一些比較具名氣的公司，如Amgen、Genentech等。生物科技業十分著重科研結果，往往因為一、兩個研究成功，而令股價大幅攀升。因此，此類基金的波動性較高，就算閣下是進取的投資者，生物科技基金也只宜佔組合10%左右，投資前更應先諮詢理財顧問的意見呢。 ■東驥基金管理部
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