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本報記者：章佳強
港通脹率升至3.3%，高於銀行存款利率，明年利率將下降，負利率提早出現。曾預測恆指年底目標為17900點的瑞銀香港研究、策略及產品部主管陸東昨表示，雖然現時恆生指數已升穿該行給予的年底目標水平，而升破該行預測亦不代表市況會出現逆轉。他又指出，在企業盈利增長下，估計恆指可望於07年底升至21700點水平。
企業盈利可觀將成動力
他表示，經過06年的平穩發展後，本港房地產市場勢必於07年再展強勢，但銀行股在競爭激烈及貸款增長裹足不前下，將仍然受壓。而企業的可觀盈利增長將會成為恆指來年上升的主要動力，若未計特殊項目的每股盈利增長率達12.6%，而十年期港元掉期利率相對十年期美國國庫券孳息的利率溢價回歸到1.3%的平均值，恆指的21700點目標價將可達到。
散戶仍審慎難出現大跌
陸東稱，有關目標可能仍然過於保守，因為當中尚未計算市盈率上升的因素或銀行游資增加使本地利率低企所帶來的利好影響。他認為，現時大部分股市投資者仍非常審慎，炒家比例與97年比較不可同日而語，故股市會出現調整，但不會出現跌勢。
他指出，明年底通脹會升至3.3%，主要因為加薪已為市場的共識。在企業成本上漲的情況下，產品價格會被調高，這將令通脹上升，從而令負利率可能提前於明年出現。
炒家比例遠遠不及97年
他又指出，在負利率的環境下，普羅市民會將儲蓄轉作投資，從而刺激股市和樓市，他並以90年代初的負利率期股樓皆升作例子。
另外，瑞銀董事兼亞洲房地產研究部聯席主管王震宇表示，今年物業市場樓價較租金落後，今年上半年住宅、寫字樓及零售物業價格增幅只有1.5%、4.9%及0.7%，預期由下半年至07年底，該三種物業價格將分別有48%、43%及14%的升幅。
王氏表示，該三種物業升值，主要因為今年整體零售銷售額已有7%至8%增長，但零售物業的價格卻仍然落後。
住樓至明年底料勁升48%
再者，家庭收入上升、就業率創新高，以及美國因經濟放緩而減息，將可支持樓市上升，故預期明年樓市將會向好。而負利率的出現，使普羅市民的儲蓄化作投資，將使中下價樓最受惠。
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