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把已經被生產企業根據相關國家法律規定，指定只能在歐美、日本或中國香港、澳門等地銷售的手機，通過非法途徑輾轉運入內地。雖然這種產品絕大多數就是原廠或其OEM生產廠生產的產品，但通常不享有中國內地全國聯保的售後服務，只能提供所謂的「店內保修」，被稱為「港行貨」、「改版機」等。從市場調查的情況來看，這種水貨在市場上佔到50%以上的份額。
第二種：「翻新機」
把外地或中國內地二手機或有質量瑕疵的劣質貨，經過回收、翻修、重新包裝後輾轉投入市場。普通消費者僅從外觀往往很難區分，而且許多產品只能在拆解後才能發現裡面的主要核心配件是舊貨甚至是假貨。市場上發現，這種水貨手機出現的概率不到10%，但在網上訂購或郵寄數碼產品中，則這種水貨機出現頻率極高，達90%以上。
第三種：「深水貨」
這種水貨手機已不是傳統意義上的走私貨，而是被商家摻了「水分」的貨。商販將原廠出品、隨機附送的原裝電源、充電器、存儲卡等等配件扣下來單賣賺錢，而用一些廉價劣質非原廠配件來調包。最典型的是換成假冒或雜牌兼容電池、充電器，或將原配的存儲卡換成小容量或雜牌卡，這種水貨被行內人稱為「深水貨」。調查發現，這種水貨機出現的概率相當高，可達到40%左右。
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