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東美證券交易董事 曾永堅
美國聯儲局近幾個月來持續擴大本土貨幣供應，對短期經濟的刺激作用不言而喻，而對股市的利好影響，從近期美股反覆上至高位的形態，可見一斑。不過，凡事總是有兩面，萬物皆離不開物極必反的規律。首先，貨幣供應增加意味市場內美元供應持續上升，在預期美國本土財赤未來仍會擴大的前提下，對美元匯價自然產生利淡影響。
商品價反彈不利美元
目前，美股已累積一定升幅，估計企業盈利增長的利好因素，或已反映在價格上，因此，市場轉而擔心美匯前景，可能影響未來在美元資產的匯兌收益，將會削弱資金短期流向美股的誘因。
對沖基金及期指造淡
另一方面，大部分商品期貨市場開始呈現技術反彈跡象，尤其黃金價格，如美元進一步下跌，預期將增加資金短期轉向貴金屬市場，此兩大變化可能令美股短期進入調整階段，至於港股，受大量對沖及期指相關的現貨拋空影響，估計短期亦難獨善其身，恆指再考驗19000水平的機會頗高。
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