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梁 亨
天然資源股票基金組別受能源基金拖累，近三個月平均回報仍處於虧損狀況。但當中資源股基金不論是近三個月或今年以來表現明顯優於組別同期平均回報，投資石油股為主的能源基金反而今年以來回報差強人意。受惠於金屬價格走強，資源股基金回報仍看俏。
據資源股基金經理表示，儘管國際油價已回落25%，油組宣佈將減少日產量120萬桶後，一度激勵油價回升到60美元。不過油組第三季整體庫存位於1991年以來新高消息曝光後，在供應逐漸大於需求下，油價漲勢仍將受壓。
美匯走弱 貴金屬轉強
反觀在美元匯率走弱的因素下，近來貴金屬價格走勢轉強，金屬價格最近一次大幅上揚可能會比此前周期延續的更長，價位也可能會更高，但除此之外，它與金屬和其他大宗商品價格的周期性波動趨勢基本一致，強勁的金屬價格對資源股構成了部分支撐。
佔近三個月以來榜首的霸菱環球資源基金，在2003、2004和2005年表現分別為51.79%、2.78%及39.23%，平均市盈率和標準差為9.65倍、9.29%及26.41。
地區分佈為38.56%北美、20.58%英國、11.86%澳大利亞、10.05%已發展歐洲、6.67%非洲/中東、5.8%拉丁美洲、4%新興歐洲及2.47%已發展亞洲。基金行業比重為52.07%工業用品、41.39%能源、4.09%商業服務及2.46%金融服務。
基金三大資產比重股票為3.88%Valero Energy Corp(市盈率7.21倍)、3.74%Agnico-Eagle Mines Ltd.及3.73%Petrol Brasileiros(6.56倍)。
據國際銅業研究組織統計，今年1-8月全球精銅產量為1143.3萬噸，消費量為1134.9萬噸，總供應過剩8.4萬噸。儘管需求有所放緩，但持續的供給短缺似乎仍將主導未來市場走勢。
需求殷 資源股備受看好
正是基於這一原因，花旗集團近日也大幅上調2008年基金金屬價格預估，資源股基本和有色類股票同步。未來幾年，供應中斷以及高於趨勢水準的消費量，可能會導致金屬市場一直呈供不應求的局面，對資源股以及相關基金提供正面的助益。
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