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南華證券
恆隆地產(101)的股價自今年7月開始逐步落實內地200億投資計劃後走勢強勢，我們對公司前景仍感樂觀。其原因包括，集團除了在上海、天津、瀋陽、長沙及濟南已購入土地發展投資物業外，亦繼續積極在內地東部地區包括福建、浙江、廣東及其他重要城市如重慶、西安及成都物色投資機會。
基於集團過去3年平均預測資產淨值折讓加上一個標準差，我們將目標價調升至19.66元(周三收16.92元)。由於現價仍有19%的上升空間，我們維持買入建議。集團整體租賃業務經營溢利增長12%至20.59億港元，主要受上海租賃業務經營溢利上升33%所推動。展望未來，上海恆隆廣場寫字樓二期將於2006年底落成，約50%的已獲預租，故我們預期07年度將會有70%的樓面被租出，並在08年度開始作出全年盈利貢獻。07及08年度的內地租賃業務預期分別會有21%及26%的租金上升，而未來兩年整體租賃經營溢利將分別上升10%及11%。 (摘錄)
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