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■陶冬強調人民幣升值對香港是巨大的利好。 本報記者陳曉曄 攝
本報記者：周紹基、陳曉曄
瑞銀及瑞信昨分別發表亞洲明年經濟展望，瑞銀表示，06年亞洲的經濟是全球表現最佳的地區，相信亞洲各國政府都有擔心過多資金湧入會影響金融穩定，若明年情況持續，預料亞洲各國政府會推出遏制市場手段。資金流入最多的國家包括中國內地，而人民幣連續上升正好體現此情況。瑞銀預測，明年人民幣將最少升值5%，最多可達9%。而瑞信就認為港股目前的估值偏高，如有突發事件將引發大型調整。
瑞信昨在另一場合調高07年亞洲GDP增長預測0.5個百分點至7.9%。瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬昨指出，作出調升的理由是亞洲內需強勁，中國和印度成為區內經濟的兩大發動機，特別是兩國內需增長迅速，將部分抵銷出口放緩的影響。香港是中國內地經濟發展的最大受益者，香港的角色已經從中國內地的「中介人」變成中國內地的「服務者」。人民幣升值對香港是巨大的利好，香港的最大優勢在於「服務」，港幣隨美元貶值，可以讓內地購買更多香港的服務。
港幣貶值利好服務輸出
不過，瑞銀亞太區首席經濟師安德森則認為，若人民幣明年升值5%或以上，而內地通脹率亦增至3.5%，將可能推高香港的通脹率至最多5%水平，令香港出現負利率，但瑞銀預測明年香港經濟增長率放緩至4.5%，通脹率2%，暫時未算有大問題。
基金經理拋開理性分析
另外，陶冬又認為，港股目前估值已經偏高，此輪上漲主要靠資金推動，雖然暫時看不到令經濟轉壞的因素，但「就如橡皮筋一樣，繃得越緊，反彈的強度就越大」，市場往往借意想不到的突發事件進行調整。陶冬稱，最近有的士司機和報攤擋主向他要炒股「貼士」，還有部分基金經理拋開理性的分析研究，「不管三七二十一」追高建倉，都令他憂慮。
陶冬預料A股明年上半年的表現好於港股，因為A股估值比港股現價更合理，且內地銀行坐擁的15萬億元存款隨時可以流出來推高股價和樓價；加上內地對資金出入設有管制，令股市有道防火牆，A股市場抵抗突發事件的能力因此強於港股。
大眾住宅市場未見泡沫
此外，陶冬不認為香港樓市存在泡沫，「即使有的話，也是在一手樓市場」，陶冬指大眾住宅市場漲幅並不大，樓市成交低迷說明消費者對新盤加價反應警慎；但熱錢如果繼續留在香港，將可能推高本港樓市價格。
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