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司馬敬
速遞公司聯邦快遞業績令人失望，抵銷併購消息等正面因素。道指一度創新高12498點，收市則下跌7.45點，收報12465.87點，而納指則下滑1.94點，收報2427.61點。恆指已補回19204至18997下跌裂口，估計可挑戰19330，年底前力闖歷史高位19404可期，支持位初步為19131。
長假期前港股牛皮偏軟，全日上下波幅約120點，收報19222點，跌17點，成交463億元。國企指數再創新高，報9,500點，升69點。重磅股中移動(0941)跌0.2元，收62.7元；匯豐(005)跌0.4元，收142.1元，傳Vodafone擬斥135億美元購和黃旗下印度Essar，和黃(013)升0.4元，收77.15元。中資銀行股造好，交行(3328)收8.26元升4.16%，建行(0939)收報4.56元，升2.24%。
青島啤酒(0168)實施股權分置改革方案，其A股復牌後，帶動H股股價造好，日前最高見至13.6元，近日累積升幅近三成，反映落實股權改革對部分股份的威力，無視日後A股流通量大為增加的壓力，多少反映內地炒股熱浪正在擴散，形成股價與公司業績脫鉤的不健康現象。
然而，青島啤酒憑藉國內外市場的知名度，成為北京08年奧運會贊助商，使其品牌知名度進一步提升，繼續保持了「最受國外消費者喜愛的中國啤酒品牌」的地位。
去年公司推行了以市場為導向的內部產權關係和管理關係的變革。變革初步實現了公司由生產導向型組織向市場導向組織的策略性轉型，啟動了對價值鏈的深度系統整合，促進了區域市場布局的優化和調整，對其未來的發展將產生深遠的影響。
青島啤酒以提高盈利能力為目標，增加對產品品牌、品牌結構的整合，透過積極的市場推廣，取得明顯的成效。今年首三季淨利潤為4.14億元(人民幣，下同)，增長25.41%，主營業務收入升14.18%至94.36億元，其中主品牌銷量128.5萬千升，同比升16%，海外市場銷售4.5萬千升，同比升10%。
儘管青島啤酒仍然要面對激烈競爭，但以其品牌價值已近200億元，相當於每股15.3元，只供參考，如認為有參考價值，現價12.72元仍有16.8%折讓，預期市盈率為43.86倍，息率1.22%，仍有逢低吸納看中線。
荷銀：東機受惠人民幣升值
至於，A股及H股出現臨時停牌的東方電機(1072)宣佈，因將披露重大訊息，出於保密及公平需要。荷銀則睇好其表現指出，東方電機約10%的零部件是外判至其他國家，故人民幣升值可降低其生產成本。而對比國家同業，東方電機更有能力維持其毛利率水平。故預期東方電機06年及07年的收入可增長41%及8%。
另外，東方電機接到來自印度的發電機訂單，估計其訂單可令公司獲利約1.37億元人民幣。由於該訂單接至08年第四季，故調高其07及08年的預測每股盈利分別約10%及36%，預期人民幣升值及公司利潤增長平穩。
現維持其「買入」評級，目標價由16.87元升至22元(停牌前價為20.8元)。
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