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梁 亨
歐股在連續十個交易日收紅，道瓊Stoxx-600指數創下近十年以來最長上漲幅度之後，出現兩周以來首度下跌。相對推升歐元走勢，日前歐洲央行宣布再度加息0.25厘，有分析員表示，息差因素仍將支撐明年歐股表現，因此歐股基金仍可看高一線。
由於市場早已預期歐洲央行在12月7日的加息對股市的影響有限，而明年歐元區經濟仍將持續擴張的情況下，市場預料歐洲央行加息腳步將不停歇，歐股基金仍是可以分批收集。
投資價值處合理水平
佔近三個月以來榜首的霸菱歐洲精選基金，基金在2003、2004和2005年表現分別為65.62%、30.04%及21.59%，基金平均市盈率和標準差為 17.38倍及14.08。
基金行業比重為25.18%金融服務、19.37%工業用品、13.08%商業服務、11.63%消費用品、6.13%健康護理、6.11%消費服務、5.32%能源、4.64%公用、4.2%電腦硬件、2.66%電腦軟件及1.68% 電訊。
基金三大資產比重股票為2.22% Banco Pastor (市盈率31.82倍，下同)、2.14% USG People (88.73倍)及2.13% Iberia (66.53倍)。
以摩根士丹利指數至十月底止市盈率為例，相較全球(16倍)、美(17倍)、日(20倍)等股市市盈率，歐洲的市盈率約為14倍，歐股雖已上升3年，但在獲利成長下，歐股價格並不貴，當前歐股的投資價值仍處於合理範圍內。
歐元區的景氣持續好轉，反映在就業狀況的持續改善上，公佈的10月份失業率再度下滑至7.7%，已來到近五年來的低點。另一方面，歐洲企業投資支出的成長率於今年持續加速，在目前德國和法國的企業信心指數，處在近五年多以來高水平下，預料未來投資需求仍將進一步加速。
至於明年歐洲央行是否會持續加息，關鍵仍在於未來經濟成長和通脹的走向。市場一般認為歐洲央行極可能在明年三月份的會議中再度將利率上調0.25厘，適度佈局一定比例的歐元資產，可掌握兌匯上的優勢。
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