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本報上海新聞中心記者 黃幗兒、金玥玨、實習記者 趙錚
近期H股回歸、「A+H」同步上市均令城中鬧哄哄、股市熱騰騰。繼早前中國工商銀行率先「A+H」同步上市，創出最大IPO紀錄，而且股價表現一直十分理想，為兩地投資者打了強心針。近日舉凡有「A+H」概念的股份均成為熱炒對象。中國人壽臨近展開A股上市程序時股價已率先「瘋」漲，由18元多大幅升至近26.35元，升幅約達46%。一眾亮麗的「回歸」成績，加上內地已確定未來幾年的大牛市趨勢，內地不少學者及分析員已一改月前看淡H股回歸的心態，並認為內地市場已具備足夠條件承受多番「回歸」派IPO的挑戰。
本報於工行上市前曾諮詢上海學者及證券分析員，當時市場普遍不看好H股回歸，並認為若再有大型H股回到A股，市場將缺乏承受力，影響大市表現。事隔個多月，多隻回歸的H股均刷出亮麗成績，中國銀行自A股上市以來，已較招股時的定價升45%，工行更升82%，上市時表現最差的國航也升73%，令內地業界不得不對「回歸」股份刮目相看，重新評估內地股市承受H股回歸的能力。
分析員跌眼鏡改捧A+H
在整體市場好轉之下，上海金融學者及證券分析員大致看好H股回歸的表現，並認為內地市場已具備足夠條件承受多番「回歸」派IPO的挑戰。世基投資研究分析員徐磊對本報表示，目前幾家H股回歸A股的公司，於近月的牛市中表現不俗，此將吸引眾多的H股上市公司回到A股市場，內地股市亦期望更多重磅藍籌H股回歸A股上市。
回歸定價或改由A股主導
徐磊認為，越來越多上市公司在兩地上市，兩地的股價應逐步趨近。相對今年回歸的股票，國壽等明年回歸的H股股分，A股定價的折讓幅度應會縮小。目前A股市場仍是H股的「影子市場」，股票定價以H股市場為基準。但隨著越來越多H股回歸A股，將來情況應有所改變，A股市場的股票定價或能由A股方面主導。他建議，先「回歸」的股份最好是較優秀的企業，盈利正處上升周期，以免出現招股反應欠佳的問題。
已能承受穩步式H股回歸
上海財經大學金融學教授奚君羊接受本報訪問時亦指出，內地股市現已基本準備好H股回歸，市場對大市值的重磅公司態度也變得積極。
從交易量看，此類股份受到市場極大關注，內地股市的股價也與H股看齊，甚至比H股更高。他認為，只要H股回歸的節奏適度，內地市場已完全有能力承受眾多H股回歸，並且能受益於此。
復旦大學經濟學院副院長孫立堅卻認為，從股價上來看，內地股市已具備承受更多H股回歸的能力，但回歸股份要保持走勢平穩，H股回歸才能順其自然發生。他認為，目前仍無法判斷H股回歸的前景，因為現時內地股市的制度建設及機構投資者的規模仍有待改進。此外，若內地股市完全消化人民幣升值等利好消息，將減低對外資的吸引力，難以維持市場資金充裕的情況。
股市制度機構規模須改進
早已看好H股回歸的申銀萬國分析師錢啟敏對本報表示，內地股市各方條件如投資者結構及市場資金情況等均已準備妥當，讓H股公司隨時回到A股上市。早前國航表現不理想，是由於國航本身基本面及行業因素有問題，未來從H股回流A股的公司，不一定會同樣遇上國航招股欠佳的問題。（上海新聞中心電）
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