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梁亨
市場普遍預期今年全球經濟成長將會放緩，增長率料由去年約為2.7%，減至今年2.2%約為左右，但歐洲央行官員預計歐元區經濟今年將保持良好態勢，利率期貨顯示歐洲央行3月將加息至3.75厘，而6月可能再次加息0.25厘，使利率水平提升至4厘。歐洲大型藍籌股將受惠內需復甦看好，歐股基金價值獲看高一線。
無畏美國加息與歐元接連上升，歐洲股市再度於2006年創下佳績，今年經濟成長放緩，投資風險偏好下降，穩健投資者將會進而把部分資金移轉至業務多元化、營運風險較低的大型藍籌股。歐洲成長依然穩健，大型股因股價相對較便宜，歐股基金的價值優勢正日益浮現。
佔近今年以來榜首的恆昇歐洲增長基金，基金在2004、2005和2006 表現分別為34.28%、14.45%及51.4%，基金平均市盈率和標準差為13.65倍及11.64。
行業比重為27.53% 金融服務、26.84% 工業用品、14.31% 消費服務、8.02% 能源、7.78% 商業服務、4.64% 消費用品、3.83% 傳媒、2.29% 電腦硬件、2.08% 電訊、1.7% 公用、0.52% 健康護理及0.46% 電腦軟件。
基金三大資產比重為4.37% Aalberts Industries (市盈率18.99倍，下同)、3.96% Anglo Irish Bank (19.84倍)及2.7% Fortis (8.94倍) 。
大型藍籌股深具投資價值
歐洲大型藍籌股可望受惠於新興國家強勢崛起與歐元區內需復甦，有效降低美國經濟軟著陸的衝擊，其獲利表現將相對穩定。歐洲大型股已連續五年表現落後歐洲小型股，摩根大通預估，今年歐股市盈率將持續降至11.8倍，凸顯歐股依舊深具投資價值。
過去三十五年期間，歐股共計有二次持續五年升市，第一次在1980年代與1990年代。至於今次升市循環自2003年3月起至今，也持續了四年。以目前高點距離2000年3月高峰還有一成左右空間，只要歐洲經濟成長維持溫和擴張，歐股基金值得長期投資。
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