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■近日股市大幅回吐，令「世界平錢」日圓出現平倉盤，資金大量回流日本，刺激日圓上升至1美元兌118日圓水平。
本報記者 陳嘉文
環球股市昨日齊齊急挫，觸發市場的利差交易(carry trade)出現平倉潮。日圓匯價急升，曾升至1美元兌117.5日圓的水平。分析員表示，股票市場表現不穩，令「借平錢」炒賣活動降溫。資金回流日本，因而刺激日圓短期回升，但由於日本息率偏低，相信日圓匯價今年內仍會疲弱，有機會下試1美元兌124日圓的水平。
國際貨幣基金組織(IMF)總幹事拉托日前表示，有證據顯示從日圓套息活動得來的資金，持續湧進巴西和土耳其等新興市場，該等國家須審慎評估自身的宏觀經濟，為熱錢一旦突然流走作好準備，否則最終或有可能引發金融市場動盪。有關言論帶動日圓匯價持續反彈，兌美元曾高見117.5，雖然受日本經濟數據疲弱所影響，令日圓匯價昨晚再度偏軟，但仍報約118.5的水平。
資金回流日本 扯高圓匯
星展銀行環球金融市場部副總裁溫灼培指出，上月舉行的七大工業國(G7)財長會議曾討論日圓疲弱問題，令日本央行不得不有所行動，於上周宣布加息0.25厘，用意並非想壓抑通脹，而是不希望日圓再下跌。他又指，日本央行調升息率，或多或少增加了對沖基金大戶借入日圓作利差交易的成本，令市場出現平倉潮，再加上踏入3月份，為日本企業的年結期，資金也順勢回流至日本，因而扯高日圓匯價。
荷銀：日圓本月料再升4%
對於日圓未來走勢，荷銀外匯分析員Greg Gibbs表示看好，估計本月可望升約4%至115水平，主要由於預期日本經濟向好，將加快日本央行加息步伐。他表示，日本經濟表現將會勝過其他主要經濟體系，料可進一步改善日本消費及商業信心，鼓勵資金回流日本，並吸引外資流入。
股市回穩日圓或試124水平
不過，大福證券外匯及金業研究部董事黃耀明認為，日圓匯價走勢仍需視乎環球股市表現，以及日本息口走勢而定。他表示，若股市續跌，則套息交易的平倉活動或會再度增加，日圓兌美元有機會上試116的水平。但他表示，預期日本今年內最多只會再加息0.25厘，與其他主要經濟體系的息差仍大，隨著股市表現回穩，相信日圓走勢將會再度偏軟，兌美元跌至120或以上，甚至有機會下試124水平。
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