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司馬敬
恆指早段表現淡靜，午後由於日股大升，恆指跟隨做好，收市報19175點，升257點，總成交498.66億，全日波幅282點。恆指走勢暫時仍然未有大方向，總成交進一步縮減，買盤未算積極。執筆時美元兌日圓已回升至接近117水平，日圓套息交易平倉已有緩和的跡象，但情況仍有待觀察。技術上，要進一步確認恆指升勢，可待其升穿上一個下跌裂口19347點。
中移動(0941)主導大市升勢，升1.15元，或1.72%；匯豐(0005)也見造好，收136.6元，升1元。國企股指數再一次跑贏恆指，此現象已經持續數天，其中於下周一正式成為藍籌股的國壽(2628)和工商銀行(1398)均升超過3%。
中煤能源(1898) 為內地第二大煤炭集團，煤炭儲量於內地僅次於神華(1088)，集團旗下煤炭業務近年佔集團總收入逾70%，經營溢利更佔總經營溢利90%，而經營溢利率近年亦為分項業務中最高，以06年上半年計，其經營溢利率達為其次為焦化及機械設備，均佔總營業額約5-7%；中煤近年海外銷售煤炭項目由2003年佔該分項業務營業額約37.7%，逐步減低至2005年22.5%，06年更降低至17%，同時，內地銷售佔煤炭總營業額由同期62%，提升至06年上半年83%，反映集團對海外銷售的依賴逐步減輕。
隨著近年內地經濟起飛，遂帶動電力、鋼鐵、建材及化工和化肥行業對煤炭的需求；2005年，中國煤炭消費量達21.4噸，其中上述行業的耗煤量以年複合增長率10%以上增長，中國政府預期內地煤炭的需求於2010年將增至25億噸，年複合增長率3.16%，略見放緩跡象，惟未來數年，中國實行「十一五」規劃，內地將會大興土木，推出農業相關政策，遂增加鋼鐵、建材及化工和化肥產品需求，加上集團與內地大型發電廠及鋼鐵製造商簽訂長期合約，亦間接令中煤受惠，因此集團06-08年度進一步增加於煤炭及焦化業務的資本開支。
需求續升有助支持煤價
在政策上，內地於06年9月起取消煤炭出口退稅政策，並徵收約5%出口稅，而此政策令中國於2007年1月份首度成為煤炭淨進口國，這反映了在內地大力推行基建及保護國有資源的情況下，內地煤炭需求持續上升。這令生產優質煤供應商可支持更有利的價格，這意味著，類似中煤等龍頭行業，將來的價格及盈利能力將上升。
另外，由於中國有太多小型煤礦，它們開採營運效率不高，浪費國家資源，而且這些煤礦管理不善，安全程度低，令致經常有人命傷亡，國家為改善此情況，早前簽發了《對礦產資源開發進行整合的意見》，實行對煤礦進行「抓大放小，優勝劣汰」的策略，把生產的重心放在大型煤礦上，固此相信在中央的協助下，中煤此等大型煤礦企業於將來可不斷收購小型煤礦，此等整合可優化產業結構，加大集團煤炭儲量，有利長遠發展。
中煤昨日收6.89元，升3.14%，技術指標轉好，市盈率18倍，比神華的19倍略低，可於6.85元買入，短炒目標價7.15元，而鑑於其前景亮麗，作中長線持有亦是不錯的投資策略。
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