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梁 亨
過去一段時間股市表現頗為波動，如何布局投資組合，已成為投資者關注的焦點所在。據生物科技基金經理表示，生科產業與景氣榮枯連動性較低，藉以達到適度分散投資風險的，摩根士丹利世界醫療保健指數市盈率正處於十年來的相對低點，生物科技基金的投資潛力也告浮現。
佔近今年以來榜首的駿利環球生命科技基金，基金在2004、2005和2006年表現分別為13.06%、10.8%及-2.9%，基金平均市盈率和標準差為21.62倍及10.29。資產地區分布為82.19% 北美、13.46% 已發展歐洲、1.68% 新興亞洲、1.59% 英國及1.08日本。
行業比重為90.89% 健康護理、3.68% 消費服務、2.26% 工業用品、1.59% 消費用品及1.58% 金融服務。
基金三大資產比重為4.43% Roche Holding AG (市盈率30.69倍，下同)、4.39% Gilead Sciences Inc (41.75倍) 及3.73% Celgene Corporation。
本次股災中相對抗跌
想要增加防禦性資產的布局，得先確認現在的景氣位置，據世銀2007年經濟展望報告，2006年全球經濟成長率達到5.1%後，2007年將降低為4.5%。在經濟放緩下，哪些產業才不會配置失當呢？
生物科技股走勢在本次全球股災中確實相對抗跌，即便全球經濟成長降溫、消費需求下滑，據彭博的統計資料顯示，2006年第四季全球前10大及前25大暢銷藥品銷售額同比增長率分別達8.8%及10.7%，顯示全球醫藥支出一如原先預期，以兩位數字增幅穩健成長。
生科製藥指數10年以來表現僅次於摩根士丹利能源指數，但其8.87的標準差遠低於能源指數的19.01的標準差，甚至低於世界指數的8.99的標準差，可見生科產業的風險不如想像般高。
在風險意識提升環境中，生科製藥股股價表現通常相對穩健，2006年生科公司平均盈餘成長率約20%，但這已是近年來相對較差的表現，適度提高生科股比重可以降低投資組合風險，適合中長期資產配置。
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